Nvidia Vera CPU 鎖定200億美元伺服器市場，挑戰AMD與英特爾主導地位

Nvidia將Vera處理器作為獨立產品銷售的舉措，威脅到AMD和英特爾在資料中心長達二十年的x86主導地位，因為這家晶片製造商的Arm架構設計已獲得包括AWS在內的超大規模雲端運算業者的初期採用承諾。

「我們預期Vera將被所有主要超大規模雲端業者、neoCloud、AI實驗室及系統OEM所採用，目前出貨已在進行中，對象包括我們的先期合作夥伴OCI、SpaceXAI，以及本季起加入的AWS，」Nvidia財務長Colette Kress在公司第二財季財報電話會議上表示。「我們持續看到伺服器CPU總需求約200億美元。」

這家總部位於加州聖克拉拉的公司，截至7月26日的季度營收達962億美元，較去年同期成長106%，其中資料中心銷售額890億美元年增117%。Nvidia先前的Grace CPU在過去十二個月已累計創造超過50億美元營收，不過該產品是隨整台伺服器系統出貨；Vera則標誌著Nvidia首次以獨立形式銷售處理器。該晶片採用Arm Holdings的v9.2-A架構，有別於AMD和英特爾所使用的x86指令集。

競爭格局的數字對比鮮明。AMD的資料中心部門（涵蓋GPU與伺服器CPU）第二季營收達67億美元，年增107%；英特爾的資料中心與AI部門則達到63億美元，年增59%。兩家公司均未單獨公布伺服器CPU銷售數據，但Nvidia的2028財年指引顯示，其處理器營收將比2026年的預估數字成長超過一倍——這樣的成長速度超越兩家現任業者的資料中心部門，儘管Nvidia的基期規模已遠高於對手。

Arm架構進軍資料中心

架構轉移是推動Nvidia成長的引擎。根據Tom's Hardware報導，Arm架構伺服器CPU目前占資料中心市場營收的45%，Counterpoint Research則預測到2029年其將奪取伺服器CPU市場的90%。其吸引力在於能源效率以及對代理型AI工作負載更快的推理解算，而x86產品在這些領域表現落後。AMD預估到2030年整體伺服器CPU市場規模將達2200億美元。

對AMD和英特爾而言，威脅來自兩個層面：Nvidia在超大規模雲端業者已開始分散對x86依賴之際，以更快的Arm產品切入市場，同時將其與自家的強勢GPU產品線捆綁銷售，為客戶提供單一供應商的完整AI技術堆疊。AWS──最大規模的雲端營運商──本季起開始接收Vera出貨，這項設計採用意謂著該產品已通過超大規模雲端業者的資格驗證。

投資人應關注的重點

Nvidia股價雖成長更快，但在前瞻本益比上仍相較AMD和英特爾折價交易。若Vera的放量出貨得以延續，其股價仍有重新評價的空間。AMD和英特爾的風險集中在一個支撐其AI野心的超高毛利部門——失去伺服器CPU市占率將壓縮他們在加速器領域競爭所需的利潤空間。若2026年Vera的預估得以實現，將占據AMD所估值至2030年達2200億美元的市場中的可觀份額，而Arm架構遷移為Nvidia帶來的是結構性的順風，而非僅是單季的勝利。

本文僅供參考，不構成投資建議。