油價下跌 美伊和平協議或釋放全球五分之一供應量

原油價格週三在亞洲早盤交易中下跌，因有跡象顯示美伊可能達成和平協議，從而重新開放承載全球五分之一石油供應的荷姆茲海峽。

曾任白宮官員的Rapidan Energy Group總裁Bob McNally表示：「川普總統已取消進一步打擊的計劃，並表示和平協議已獲批准。市場正在將伊朗原油回歸市場的可能性納入定價。」

荷姆茲海峽每天運送約2000萬桶原油和成品油，約佔全球消費量的五分之一。伊朗一直是區域緊張局勢的關鍵角色，這些緊張局勢曾間歇性地威脅該水道的可通達性。在需求成長前景仍不明朗之際，OPEC+已在管理供應水平，而荷姆茲海峽的潛在重新開放將為市場帶來新的變數。

根據業界估計，如果和平協議得以實現且對伊朗石油出口的制裁被解除，每天可能有多達100萬至150萬桶的額外供應進入全球市場。這將進一步壓低原油價格，並使OPEC+維持價格底線的努力複雜化，該集團的下一次產量會議預定於本季稍後舉行。

原油價格的下跌延續了石油市場的波動期，市場一直在地緣政治風險溢價與需求擔憂之間搖擺。WTI原油和布蘭特原油在亞洲早盤交易中雙雙走低，交易員將此歸因於外交信號成為主要催化劑。在川普的評論消息傳出後，跌勢加速，拋售集中在近月合約上。

這項發展標誌著短短幾天前的急劇逆轉，當時美國和伊朗相互發動打擊，曾威脅升級為更廣泛的衝突。那些打擊曾將布蘭特原油推升至每桶80美元以上，因交易員將長期供應中斷的風險納入定價。川普決定取消進一步軍事行動並轉向外交途徑，迅速改變了供應前景，在單一交易日內就抹去了大部分風險溢價。

伊朗的潛在產量及市場影響

根據OPEC數據，伊朗目前日產量約為320萬桶，其中約150萬桶在現有制裁下仍出口。分析師估計，如果限制措施全面解除，六個月內可能增加每日50萬至100萬桶的額外供應。伊朗上一次在達成外交協議後恢復出口是在2015年《聯合全面行動計畫》之後，當時產量在18個月內增加了約每日100萬桶。在那段期間，布蘭特原油價格較協議前水平下跌約30%。

對於石油進口國，尤其是亞洲國家而言，荷姆茲海峽的重新開放將降低航運成本和保險費，這些費用在緊張局勢加劇期間已經上漲。日本、南韓和印度是經由該水道的最大中東原油買家，它們合計從該地區每日進口超過1000萬桶。油價下跌也將透過減輕進口通膨壓力，為這些經濟體的央行帶來紓緩。

美國政策的轉變也對OPEC+的策略產生影響。由沙烏地阿拉伯和俄羅斯領導的產油國集團，一直維持每日約200萬桶的減產措施直至2025年，以支撐價格。伊朗原油的潛在回歸可能迫使該集團在下一次會議上延長或深化這些減產措施，或者接受較低的價格以維持市場份額。沙烏地阿拉伯在歷史上一直是此類情境下的機動產油國，透過調整產量來平衡市場。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。