油價飆升加劇分歧，能源利潤暴漲 50%

戰爭引發的油價飆升正在加劇美國經濟的嚴重分化，在使能源投資者的利潤增長近 50% 的同時，也侵蝕了美國人的薪資。

受衝突驅動，油價飆升至每桶 100 美元以上，這正在擴大全球經濟的裂痕，推動歐洲能源部門利潤增長近 50%，同時將美國消費者通膨推至 2023 年 5 月以來的最高水平。

「負工資現象已在美國公眾中出現，」RSM 首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯（Joe Brusuelas）在接受雅虎財經採訪時表示。他指出，雖然市場可以忽視較高的通膨，但對於中產階級和工人階級來說，「他們的生活水平正在下降。」

這種分化非常明顯。根據 LSEG I/B/E/S 的數據，殼牌（Shell plc）和英國石油（BP plc）等歐洲能源巨頭的第一季度利潤有望增長近 50%。相比之下，由於能源價格同比飆升 17.9%，導致總體消費者通膨達到 3.8%，美國 4 月份的實際平均時薪下降了 0.3%。

這一動態給美聯儲帶來了挑戰。在薪資增長轉負之際，美聯儲現在面臨著新的通膨壓力。根據 CME FedWatch 的數據，雖然市場預計 6 月份維持利率不變的可能性為 98%，但 12 月份加息的可能性已升至近 30%，這使得本已準備迎接增長放緩的經濟路徑變得更加複雜。

能源意外之財

地緣政治局勢的主要受益者是能源生產商。隨著布蘭特原油期貨上漲 3.3%，突破每桶 107 美元，WTI 原油突破 102 美元，能源公司的利潤大幅增長。歐洲能源巨頭的表現尤為出色，LSEG I/B/E/S 數據顯示，該行業的盈利增長速度將創下 2023 年初以來的最高水平。劇烈波動帶來的強勁交易利潤也支撐了殼牌、英國石油和道達爾能源（TotalEnergies SE）等公司的業績。

這種表現與更廣泛的歐洲市場形成鮮明對比，自衝突開始以來，斯托克 600 指數已下跌 2.3%。這還凸顯了日益增長的大西洋兩岸分歧；在同一時期，受微軟和谷歌母公司 Alphabet 等科技巨頭強勁盈利的提振，標普 500 指數上漲了 8%，以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲了 17%。

消費者的壓力

對於消費者來說，這是一個壓力不斷增加的故事。美國 4 月份消費者價格指數顯示，包括汽油在內的能源商品價格同比飆升 28.4%。這直接導致實際平均時薪下降 0.3%，是三量年來首次年度下降。

這種痛苦是廣泛的，歐元區消費者信心指數跌至三年半以來的低點。面向消費者的行業正感受到壓力。一籃子歐洲奢侈品股票今年已下跌超過 20%，英國酒吧連鎖店 JD Wetherspoon plc 最近發佈了五個月內的第三次利潤警告。據 Dutch Bros 首席執行官克里斯汀·巴羅內（Christine Barone）稱，甚至像星巴克和 Dutch Bros 這樣的咖啡連鎖店也在吸收不斷上漲的大宗商品成本，以避免疏遠對通膨感到厭倦的客戶。

東方匯理投資學院（Amundi Investment Institute）的分析師警告稱，曠日持久的衝突可能會損害歐洲經濟增長，並提醒說，企業可能難以像烏克蘭戰爭引發初始通膨衝擊時那樣，將不斷上升的成本轉嫁給消費者。

本文僅供參考，不構成投資建議。