OPEC 產量每日增加 116 萬桶，波斯灣國家領漲

OPEC 7 月原油產量回收了更多戰爭損失，但復甦仍受制於荷莫茲海峽和紅海的航運中斷。

彭博調查顯示，OPEC 7 月原油產量每日增加 116 萬桶，平均達每日 1,944 萬桶，其中伊拉克、科威特和沙烏地阿拉伯幾乎貢獻了全部增幅。此次增長緊隨美國與伊朗在 6 月中旬達成的短暫停火之後，但由於衝突持續擾亂波斯灣航運，產量仍遠低於戰前水準。

澳洲經紀商 Pepperstone 研究策略師 Ahmad Assiri 表示：「投資人仍不願完全排除風險重燃的可能性，市場因此持續受到地緣政治頭條的左右。」他補充道，油價升至每桶 100 美元的可能性不能排除，「儘管整體展望目前偏向價格走低」。

伊拉克領銜 OPEC 的增產，產量每日增加 46 萬桶至每日 230 萬桶，出口因南部巴斯拉港裝載量增加而躍升 37%。科威特的產量在衝突中一度被壓縮至正常水準的一小部分，如今每日增加 36 萬桶至每日 157 萬桶——為戰爭爆發以來的最高月度平均值。沙烏地阿拉伯產量每日增加 39 萬桶至每日 740 萬桶，但由於葉門叛軍持續威脅紅海航線上的油輪，該國出口仍面臨壓力。

供應的部分復甦有助於冷卻油價。在財政部長 Scott Bessent 表示華盛頓與德黑蘭可能接近達成協議後，布蘭特原油於 8 月 4 日跌破每桶 80 美元——下跌約 5%。WTI 回落 5.43% 至 75.98 美元。OPEC+ 在上週末同意於 9 月連續第六個月提高配額，完成逆轉 2023 年的減產措施，但在中東產能被關閉的情況下，這項增產在很大程度上仍屬理論層面。

暗黑船隊營運使產量追蹤更加複雜

雖然通過荷莫茲海峽的可見油輪交通已減少至涓滴之勢，但出口商在悄然運送原油方面取得了一定成功。這一過程涉及關閉應答器的油輪以避免被偵測，然後在較安全的水域將貨物轉移至其他船隻，再運往國際市場。這種不透明的航運資料使追蹤該組織產量的工作變得更加複雜。

7 月的增產也可能部分歸因於國內消費的增加。中東產油國通常在夏季增加產量，因為空調用電需求激增，需要直接燃燒原油。

配額增加在戰爭結束前仍屬理論層面

上個週末，OPEC+ 聯盟的主要成員同意再次溫和上調配額，完成了對 2023 年宣布減產的逆轉。然而，由於大量中東產能仍處於關閉狀態，在戰爭結束之前，這一增長在很大程度上仍屬理論層面。

OPEC 上一次面臨類似供應中斷是在 2019 年針對沙烏地阿美 Abqaiq 煉油設施的襲擊期間，當時每日高達 570 萬桶的產能暫時中斷——約占該國當時產量的一半。價格在單一交易日內飆升逾 14%，隨後數週內恢復正常，因沙烏地阿拉伯恢復產能的速度快於預期。

彭博的產量調查基於船舶追蹤資料、官員資訊以及顧問公司 Rapidan Energy Group、FGE NexantECA、Kpler Ltd. 和 Rystad Energy AS 的估算。

對於依賴能源的經濟體而言，OPEC 供應上升與美伊外交進展的組合，指向短期內燃料成本下降與通膨壓力緩解。但復甦的脆弱性——荷莫茲海峽交通仍受干擾、葉門叛軍攻擊威脅紅海航線——意味著任何談判破裂都可能迅速逆轉價格跌勢，布蘭特原油可能重新測試 100 美元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。