Open USD 攜 140 家金融巨頭上線，挑戰 Tether 與 Circle 霸權

一百四十家金融巨頭聯手支持同一種穩定幣——兩千億美元的數位美元市場正迎來新秩序。

6 月 30 日，Open Standard 推出美元穩定幣 Open USD，獲得包括 Visa 及 Mastercard 在內的 140 家金融機構支持，正式進軍一個由 Tether 與 Circle 合計掌控超過 90% 供給量的市場。這種聯盟模式有別於單一發行商的穩定幣，將銀行、支付網絡與金融科技公司的基礎設施融為一體。

一位知情人士在談及該聯盟策略時表示：「全球經濟的金融管道正在被改寫。這並非單一發行商試圖單挑 Tether 或 Circle——這是一場協調式的基礎設施布局。」由於討論的是未公開計畫，該人士要求匿名。

根據聯盟公告，Open USD 由獨立公司 Open Standard 發行，約有 150 家公司（包括大型銀行）作為其支持者。據 DefiLlama 數據，Tether 的 USDT 供給量約為 1200 億美元，Circle 的 USDC 約為 350 億美元——兩者合計佔約 2000 億美元穩定幣市場的 90% 以上。

隨著 Visa 與 Mastercard 作為參與者加入，聯盟支持的穩定幣進場可能加速機構資金流向加密軌道。Tether 與 Circle 長期以來面臨監管機構對其儲備透明度的審查——多銀行結構或有助於緩解此類壓力。Open USD 的下一個考驗將是採用速度：成員企業多快能將真實支付量從現有結算系統轉移至這款新代幣。

為何聯盟模式至關重要

自 2017 年以來，穩定幣市場一直遵循贏者通吃的邏輯，由單一發行商管理儲備、合規與分銷。Open Standard 的聯盟模式將這些職能分散至其成員之間，可能為機構用戶降低交易對手風險。據報導，正積極挑戰 Tether 與 Circle 主導地位的 Stripe 亦為參與的支付公司之一。Visa 與 Mastercard 的加入，為 Open USD 帶來了純粹加密發行商所不具備的分銷優勢——直接接入每年處理數兆美元交易量的商戶收單軌道與銀行結算系統。

** incumbent 面臨的挑戰**

對 Circle 與 Tether 而言，威脅並非即時，而是結構性的。Open USD 的聯盟模式意味著，過去透過 USDC 或 USDT 路由交易量的銀行與支付公司，如今有動機使用自家網絡的代幣。即便僅有 10% 的機構穩定幣量轉移至 Open USD，以當前市場規模計算，也代表約 200 億美元的供給量遷移。監管層面的影響同樣重大：在歐洲的 MiCA 框架及美國待定的穩定幣立法下，擁有大型銀行參與的聯盟支持穩定幣，可能更容易獲得合規認可——兩項法規均偏好儲備結構透明的發行商。Tether 曾因其儲備構成屢遭質疑，若監管機構開始將聯盟式透明度作為合規基準，Tether 可能面臨最大壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。