OpenAI在計劃IPO前新增兩名獨立董事

OpenAI任命了兩名資深金融高層進入董事會，顯示這家AI公司在準備首次公開募股之際正在進行治理改革。

OpenAI於7月21日任命Nubank執行長David Vélez與BNY執行長Robin Vince為獨立董事，在計劃IPO之前為董事會增添金融領域的經驗。

「這些任命反映了我們致力於建立適合上市公司的治理結構，」一位知情人士表示。

Vélez共同創辦了Nubank，這家拉丁美洲最大的數位銀行市值超過五百億美元；而Vince領導的BNY是全球歷史最悠久的託管銀行，管理約兩兆美元的資產。該人士表示，兩人都帶來了OpenAI現有董事會所缺乏的監管與金融專業知識。

此次董事會增選正值OpenAI——最近一輪私募融資估值約三千億美元——從非營利研究實驗室轉型為營利性公司的關鍵時期。其IPO預計在未來12至18個月內完成，將考驗投資人是否接受其上限利潤結構中固有的治理妥協。

為何金融專業知識至關重要

OpenAI的董事會歷來由AI研究人員和早期投資者主導。新增兩名銀行高層填補了潛在IPO承銷商和機構投資者反覆提出的缺口：需要對財務控制、風險管理和法規遵循進行獨立監督。BNY的Vince管理著一間持有五十兆美元託管資產的銀行，使他在上市公司所需的法規遵循基礎設施方面擁有第一手經驗。

IPO時鐘正在滴答作響

OpenAI的計劃上市將成為史上最大的科技IPO之一，可能超越阿里巴巴2014年兩百五十億美元的上市規模。該公司主要透過ChatGPT訂閱和API使用費產生收入，截至2026年初的年化收入估計為一百億美元。但其盈利能力仍不明朗——前沿模型的訓練成本每代可能超過四十億美元，且該公司尚未實現全年盈利。

Vélez和Vince的任命與其他知名科技公司在上市前的模式如出一轍。Meta Platforms在2012年IPO前引入了前迪士尼高層Tom Staggs進入董事會；Google則在2004年聘請了前史丹佛校長John Hennessy及其他獨立董事。

對於評估OpenAI IPO的投資人而言，此次董事任命傳遞出該公司正致力解決可能壓低其估值的治理疑慮。問題仍然在於，上限利潤結構——限制了股東回報——是否會嚇跑支撐三千億美元以上市值所需的機構投資者。高盛與摩根士丹利預計將主導承銷，上市申請最快可能在2026年第四季度提交。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。