Key Takeaways
- 由於 Rincón de Aranda 區塊創紀錄的產量，油氣部門利潤從去年同期的 4900 萬美元虧損轉為 1.05 億美元的盈利。
- 在新的現貨價格機制下，發電業務收入增長 43% 至 2.79 億美元，但受成本上升影響，該部門利潤下降 28% 至 9000 萬美元。
- 原油日產量躍升 504% 至 1.95 萬桶，但受套期保值合約影響，平均實際銷售價格下降了 15%。
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Pampa Energía 第一季度石油利潤達 1.05 億美元，產量激增 504%
Pampa Energía S.A. (NYSE: PAM) 報告稱，受阿根廷頁岩作業原油日產量激增 504% 的推動，2026 年第一季度石油和天然氣利潤大幅扭虧為盈，達到 1.05 億美元。
這一結果標誌著該公司核心上游業務的重大轉變，該業務去年同期曾錄得 4900 萬美元的虧損。該公司在其 6-K 備案文件中詳細說明：「增長主要歸功於 Rincón de Aranda 區塊原油產量的持續攀升。」
這家總部位於布宜諾斯艾利斯的能源公司在其他部門的表現各異。雖然發電業務收入有所增長，但該部門和石化業務的利潤均出現下降，這表明該公司越來越依賴瓦卡穆爾塔 (Vaca Muerta) 頁岩層的增長。
對於持有 Pampa 美國存託憑證 (ADR) 的美國投資者而言，本季度凸顯了該公司在全球最多產的頁岩油氣區之一成功實現了產能爬坡，儘管套期保值和成本壓力影響了該部門的盈利能力。
石油和天然氣引領增長
Pampa 的石油和天然氣部門是明顯的增長引擎，收入增長 69% 至 2.47 億美元。產量的躍升是主要驅動力，儘管受現金流套期保值合約影響，石油平均實際銷售價格下降 15% 至每桶 58.2 美元，抵消了部分增長。該公司表示，如果沒有套期保值，平均價格將為每桶 69.5 美元。該部門的成本上升 51% 至 1.78 億美元，反映出新產量的提升和處理成本有所增加。
發電利潤率收縮
在發電部門，由於阿根廷新監管制度下現貨價格上升，收入增長 43% 至 2.79 億美元。然而，成本激增 65% 抹去了這些收益，使該部門的毛利率從一年前的 47% 壓縮至 39%。較高的成本加上較高的所得稅支出，導致發電部門利潤下降 28% 至 9000 萬美元。
石化業務轉為虧損
石化部門錄得 800 萬美元的虧損，與 2025 年第一季度的 4200 萬美元利潤相比出現急劇逆轉。公司將這一業績下滑歸因於其產品國際參考價格下跌，以及去年同期曾受益的一項一次性海關應急準備金沖回。
在 Pampa 應對電力部門監管變化和疲軟的石化市場之際，石油和天然氣的強勁表現提供了緩衝。財報信號顯示，管理層專注於開發其瓦卡穆爾塔土地的策略在產量增長方面取得了成效。投資者將關注該公司即將在第二季度報告中發佈的關於成本控制和套期保值策略的更新。
本文僅供參考，不構成投資建議。
