派拉蒙通過68國審查 12州檢察長攔阻1110億美元交易

派拉蒙天舞影業已就其1110億美元收購華納兄弟探索案取得68個司法管轄區的反壟斷批准，然而12位美國州檢察長提起的訴訟，仍是這兩家影業完成交易前唯一的阻礙。

派拉蒙天舞影業已就1110億美元收購華納兄弟探索案通過68個司法管轄區的反壟斷審查，僅剩12位美國州檢察長提起的訴訟作為這宗媒體超級併購完成的最後障礙。這項歷時八個月的審查程序涵蓋歐盟、英國、澳洲、加拿大、巴西、中國、東南非共同市場（COMESA）、美國司法部，以及最近宣布批准的墨西哥（於週四發布公告）。

「68個司法管轄區的裁決不容輕率否定，」派拉蒙執行長大衛·艾里森（David Ellison）在聲明中表示。「它們的結論十分明確：這項交易合法、有利於競爭，且不構成任何反壟斷疑慮。」艾里森敦促以加州檢察長羅伯·邦塔（Rob Bonta）為首的州檢察長們本著誠意協商並達成和解，而非迫使交易面臨超過八個月的審判延宕，他稱這將帶來「罰款、訴訟費用和業務中斷所造成的不必要成本」。

包括英國競爭與市場管理局、歐洲委員會和美國司法部在內的監管機構均認定此交易不會實質削弱競爭，並將院線電影發行描述為一個廣泛、以熱門作品驅動的市場，電影之間的競爭取決於觀眾吸引力，而非人為劃定的狹隘「票房冠軍」類別。美國司法部已於6月批准該交易，據《華爾街日報》報導，這項決定出乎仍考慮提出反壟斷挑戰的內部律師意料之外。由各州檢察長組成的聯盟於7月中旬提起訴訟以阻止該交易，主張此舉將「消滅競爭」。

此案的利害關係超越這兩家公司本身。派拉蒙已承諾合併後的實體每年至少發行30部電影，考慮到派拉蒙和華納兄弟在2024年和2025年合計僅發行了39部電影，戲院連鎖業者和人才工會正密切關注這項承諾。迪士尼在收購福斯娛樂資產後大幅削減了其電影產出，好萊塢歷史學家馬克·哈里斯（Mark Harris）稱這項30部電影的承諾是「荒誕的虛構」。合併後的公司將把派拉蒙影業、CBS、尼克兒童頻道、MTV、BET、喜劇中心、Showtime、Paramount+和Pluto TV，與華納兄弟、HBO、CNN和Max整合，打造串流與線性電視領域最大的參與者之一。

這起訴訟標誌著聯邦與州級反壟斷執法之間罕見的分歧。儘管美國司法部和全球各地的競爭主管機關都已批准此交易，州檢察長們仍主張這項交易會讓單一公司掌握過多的影視市場份額。派拉蒙已向各州提出讓步和承諾，與其向全球監管機構提供的補救措施一致，但邦塔將該公司私下暗示可能將總部遷出加州的說法斥為「勒索」。

對派拉蒙而言，延宕直接帶來財務成本。該公司表示，在已耗費九個月的基礎上，額外超過八個月的審判等待期，將迫使其承擔罰款和訴訟費用，同時還需權衡如何維護合併後公司的長期競爭力。作為股東結構中包含養老基金和州退休基金的企業，派拉蒙表示必須考慮如何吸收這些成本。

併購的命運現在繫於法院。如果州檢察長的挑戰失敗，兩家影業可迅速完成交割並開始整合業務，兌現驅動此交易的成本節省和內容規模效益。如果訴訟成功或持續拖延，派拉蒙將面臨長期不確定性、管理層分心以及交易可能終止的前景——這種情境將讓兩家影業各自獨立競爭，面對一個日益由Netflix和迪士尼主導的串流市場。上一次規模相當的整合是迪士尼2019年以710億美元收購福斯資產，該交易在約一年的監管審查後完成，並在多年間重塑了業界的競爭格局。

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