研究發現：部分年金化優於4%提領法則，更能保障退休收入

根據美國企業研究所（American Enterprise Institute）與獨立研究員龐高波（Gaobo Pang）的最新研究，對退休人士而言，部分年金化（partial annuitization）在退休收入方面優於4%提領法則及全額購買年金。

「在資產耗盡方面存在顯著風險，」美國企業研究所資深研究員、該研究的共同作者馬克・沃肖斯基（Mark Warshawsky）表示。「對於具有典型風險規避傾向的人來說，這風險太高了。」

這項由美國人壽保險理事會（American Council of Life Insurers）出版並資助的研究，以一名65歲、擁有100萬美元儲蓄及每年約25,700美元社會安全福利的退休人士為模型。研究評估了四種收入策略，同時納入聯邦所得稅、聯邦醫療保險（Medicare）保費、社會安全申領決策及投資報酬預測等因素。4%法則——由理財規劃師威廉・班根（William Bengen）於1990年代提出——將產生初始每年4萬美元的提領金額，但對於長壽或遭遇市場疲軟的退休人士而言，存在資金耗盡的風險。全額年金化提供最高的初始收入，但缺乏流動性，且無法涵蓋長期照護需求。

這項研究發布之際，正值創紀錄數量的嬰兒潮世代達到65歲，同時面臨社會安全信託基金耗盡的預測、通膨攀升及市場波動。晨星（Morningstar）2025年《退休收入現況報告》（State of Retirement Income）獨立將最高初始安全提領率設定為3.9%，不過彈性做法最高可達5.7%。

流動性與保證收入之間的最佳平衡點

沃肖斯基與龐高波的研究發現，部分年金化——無論是將一半儲蓄一次性投入年金，還是隨著時間逐步將資產轉換為年金——能平衡三種需求：透過年金獲得穩定收入、透過投資組合資產獲得流動性與彈性，以及資金在市場中持續增值的潛力。

「最佳平衡點基本上就在正中間，」沃肖斯基表示。

該研究以單一保費即期年金（single premium immediate annuity）為模型，這種年金以一次性付款換取保證收入流。沃肖斯基表示，其他類型的年金同樣可行。

晨星個人財務與退休規劃總監克莉絲汀・班茲（Christine Benz）表示，4%準則已在多種市場環境中經過壓力測試，仍是「良好的粗略起點」。不過她也指出，以4%初始提領率並按年通膨調整的做法，在許多時期歷來過於保守，導致退休人士留下大量剩餘餘額，因為這種做法鼓勵了低度消費。

班根本人在其2025年的著作中也表示，部分退休人士可能可以安全地提領超過4%。晨星的報告建議，若採用更具彈性的做法——在市場下行期間削減提領金額並依通膨調整——退休人士最高可提領初始投資組合的5.7%。

延後申領社會安全福利可提升終身收入

該研究還強調了一項互補策略：將社會安全福利延後至70歲申領。透過動用儲蓄來填補達到最高申領年齡之前的支出，退休人士可顯著提高每月支票金額。

「社會安全本質上就是一項終身年金，」沃肖斯基表示。他曾於2017年至2021年間擔任社會安全管理局（Social Security Administration）退休與殘障政策副局長。

社會安全信託基金迫在眉睫的耗盡日期——若國會不採取變革，福利可能全面縮減——促使一些人提前申領，希望避開潛在的削減。「但這並無保證，」沃肖斯基說。

晨星的報告同樣建議，希望獲得最高終身收入的退休人士延後申領社會安全退休福利，並指出選擇簡單的即期或遞延年金也有助於放大收入。

對於在這些策略之間權衡的退休人士，沃肖斯基表示，財務顧問是良好的起點，特別是在考慮是否購買年金時。班茲也呼應指出，專業人士可以協助制定能容納較高投資組合提領的支出計畫，尤其是對於那些延後申領社會安全福利的人。文中引用的數據反映截至2026年7月已發布的研究；讀者應對照社會安全管理局及其他相關機構的最新官方公告進行核實。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。