PLTU週漲64% 掩蓋12個月35%的虧損

PLTU，即Direxion的2倍Palantir基金，一週內飆漲63.76%，但12個月內卻損失34.56%，同期PLTR僅上漲1.24%。

「這樣的業績簡直超凡脫俗，」Palantir執行長Alex Karp談到第二季財報時如此表示，該財報推動股價一週內上漲31.68%。

Palantir於8月3日提交的2026年第二季財報顯示，調整後每股盈餘為0.41美元，優於市場共識的0.28美元；營收達19.4億美元，年增92.83%。美國商業營收成長149%。從7月28日至8月4日期間，PLTR從123.53美元攀升至162.66美元，而PLTU則從27.37美元躍升至44.82美元。

標的資產原地踏步、槓桿產品卻持續失血，兩者之間的落差正是關鍵所在。一年前投資1萬美元於PLTR，如今約值10,124美元；同樣金額投入PLTU則僅剩約6,544美元，因為只要股價橫盤震盪，每日重設機制便會持續侵蝕資本。

衰減陷阱

過去一年，Palantir股價報酬率僅1.24%，從2025年8月4日的160.66美元升至2026年8月4日的162.66美元。天真的投資人會預期一檔2倍基金上漲約2.5%。然而，PLTU卻下跌34.56%，從68.49美元滑落至44.82美元。

背後的機制就是波動率衰減。由於槓桿型ETF每日重設曝險，若標的股價劇烈波動卻最終回到起點附近，基金仍會產生實質虧損。Palantir正是如此：股價於2025年12月觸及187.75美元，2026年2月跌至133.02美元低點，隨後震盪回升。年初至今，PLTR下跌8.49%，PLTU則下跌38.09%。

Direxion自身的公開說明書警告：「若（標的）表現持平，本基金將虧損；即使（標的）在超過單一日的期間內表現上漲，本基金仍有可能虧損。」PLTU過去12個月的走勢，正是這項警告的圖表化呈現。

交易者為何仍想持有

看好PLTU的多頭論點著眼於每日而非年度。Palantir的Beta值為1.56，前瞻本益比達133倍，意味著任何財報驚喜或與AI相關的消息，都會推動股價以兩位數百分比幅度波動。華爾街整體看多，有19個買入評級、1個賣出評級及1個強烈賣出評級，共識12個月目標價為182.20美元。對於認為下一個事件將呈直線走勢的交易者而言，無需保證金即可獲得2倍曝險，正是其吸引力所在。

根據該基金最新NPORT申報文件（截至4月30日），資產已膨脹至4.869億美元，其中直接持有PLTR股票占淨資產的20.97%，其餘透過現金抵押品與換匯部位達成。

Palantir發布的2026年第三季營收指引為21.60億至21.64億美元，調整後營業利益指引為12.92億至12.96億美元，設定下一個催化事件。若PLTR持續走揚，PLTU將持續複利攀升。若股價在其52週區間106.37美元至207.52美元之間橫盤震盪，衰減數學將悄然重新展開。這檔基金正在執行其設計初衷；問題在於買進的人是否清楚自己參與的是哪一種交易。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。