英鎊兌美元跌0.4%，聯準會與英銀政策分歧擴大

英鎊兌美元週二走貶，交易員將聯準會與英國央行政策路徑之間日益擴大的差距納入定價，GBP/USD在倫敦早盤交易中下跌0.4%至1.2850。

「市場正在重新定價相對利率展望——市場預期聯準會將維持利率至年底，而英國央行則面臨最早於8月放寬政策的壓力，」Edgen宏觀策略師James Okafor表示。「這種政策分歧是本週英鎊走弱的主要驅動力。」

此番跌勢延續了英鎊為期一週的頹勢，自上週三以來，英鎊兌美元已累計下跌0.8%。聯準會當前目標利率區間維持在5.25%至5.50%，自2023年7月以來未曾變動，此前已累計升息525個基點。英國央行基準利率則處於4.75%，該行在6月降息25個基點——為2020年3月以來的首次寬鬆。隔夜指數互換市場定價顯示，英銀在8月7日會議上再次降息25個基點的機率為68%，而CME FedWatch數據顯示，聯準會在9月前採取行動的機率僅有22%。

政策分歧已將英美兩年期公債利差擴大至185個基點，高於一個月前的172個基點。利差擴大有利於美元，因為它提高了美元計價資產對追求收益投資者的吸引力。上一次利差超過180個基點是在4月，當時GBP/USD跌至1.2420，隨後在六週內收復失地。

英鎊走貶之際，本週各央行溝通日程緊湊。聯準會7月30日至31日會議將於週三結束，市場預期聯邦基金利率將維持不變。英國央行貨幣政策委員會將於8月7日召開會議，貨幣市場已充分反映至少一次25個基點的降息預期。任何偏離當前預期的央行信號，都可能觸發這個每日交易量達6.6兆美元的外匯市場進一步調整倉位。

對於擁有美元計價營收的英國企業而言，英鎊走弱提供了翻譯上的順風——根據歷史相關性數據，GBP/USD每波動1美分，富時100指數出口商的年度獲利約將變動0.5%。反之，進口商則面臨更高的投入成本。更廣泛的風險在於，如果英國央行下週降息而聯準會維持不變，英鎊可能出現持續性賣壓，此情景將推動GBP/USD朝4月曾測試的1.2700支撐位靠近。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。