Primerica HBI跌至99.4% 汽油價格年增28%成主因

汽油成本持續攀升，連續第二個月侵蝕中等收入家庭的購買力。

4月份Primerica家庭預算指數（HBI）降至99.4%，較3月下滑1.7個百分點，汽油價格較上月飆升11%，較去年同期更是大漲28%，對年收入3萬至13萬美元家庭的購買力造成擠壓。

「日常生活必需品的成本上漲速度，對中等收入家庭而言已超越整體通膨率，而汽油正是主要推手，」Primerica首席經濟顧問、該指數創建者Amy Crews Cutts博士表示。「當汽油價格如此迅速攀升時，家庭被迫在其他支出類別中做出取捨。」

4月消費者物價指數（CPI）較去年同期上升3.8%，但若根據中等收入家庭的消費模式進行調整，通膨率實際高達4.4%。HBI追蹤的必需品項目——包括食品、水電瓦斯、汽油、汽車保險及醫療保健——年增幅達5.5%，雙雙超過整體CPI及中等收入特定CPI的漲幅。該指數以2019年1月為基期（100%），此次為2025年初以來首度跌破基期水準。

中等收入家庭占美國總人口比重超過55%，並驅動了不成比例的消費支出——而消費正是約占GDP三分之二的經濟引擎。隨著HBI跌破100%，這些家庭的財務狀況正在惡化——收入成長速度跟不上必需品成本的上漲。如果汽油價格在夏季駕車旺季維持高檔，第三季旅遊、餐飲及零售等非必需消費支出恐將面臨逆風。

4月汽油價格單月飆升11%，創下該指數自2019年問世以來的最大單月漲幅。根據美國能源資訊管理局的數據，全美多個地區的平均油價已突破每加侖4美元，反映出原油成本上升及季節性煉油廠維修的影響。僅汽油價格年增28%一項，就約占2025年4月以來HBI跌幅的一半。

整體CPI為3.8%，而中等收入通膨率卻達4.4%，兩者之間的差距凸顯了一個結構性問題：低收入家庭在物價漲幅最快的商品上支出占比更大。汽油、在家用餐食品及水電瓦斯——這些價格最為僵固的類別——在年收入3萬至13萬美元家庭的消費籃子中所占比重，遠高於高收入家庭。隨著能源成本加速攀升，這一差距在過去12個月持續擴大。

汽車保險加劇壓力

HBI於2024年12月將汽車保險納入其必需品籃子，反映其在家庭預算中日益增加的比重。根據勞工統計局的數據，汽車保險費用在過去一年的年增率超過15%，加劇了汽油價格上漲所帶來的壓力。合計來看，與交通運輸相關的成本——汽油加汽車保險——目前在中等收入家庭預算中所占比重，已創下該指數開始追蹤以來的最高水準。

HBI上一次跌破100%是在2025年初，當時類似的能源成本飆升與食品通膨高漲同時發生。該次低迷持續了三個月，直到油價回穩才緩解。目前的趨勢表明，若原油價格在第三季維持在每桶80美元以上，中等收入家庭的購買力將可能經歷更長時間的低於基線水準。

聯準會偏好的通膨指標——核心PCE平減指數——將於下周公布，屆時將提供下一個信號，顯示物價壓力是否正在超出能源領域。對中等收入家庭而言，短期前景取決於勞動市場：根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的薪資追蹤數據，過去一年薪資增幅平均在4%至4.5%之間，但這一增速不足以抵銷必需品成本5.5%的上漲。如果這一差距持續存在，未來幾個月的消費者信貸數據可能顯示家庭越來越多地依賴借貸來支付基本支出。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。