私募信貸董事與主管責任險保費因SEC調查升溫上漲3%

保險公司正調高私募信貸公司的保費並緊縮承保範圍，因美國證交會執法調查以及聯邦政府對基金估值展開調查，預示一場法律風暴即將來臨。

隨著美國證交會執法調查以及聯邦政府對貝萊德基金估值展開調查，凸顯這個1.7兆美元產業的法律風險不斷升溫，保險公司正調高私募信貸公司的董事與主管責任險（D&O）保費。

保險公司MSIG USA金融業務主管David Guild表示：「目前風險更加迫切，而且不知道後續會如何演變。」

經紀商Marsh的董事總經理William Fahey指出，第一季私募信貸與私募股權的D&O保單續保保費較去年同期上漲3%。整體而言，上市公司的保費大致持平。多位保險業高階主管表示，隨著保單到期續約，他們預期保費將較去年同期出現兩位數百分比增長。

監管打壓恐將提高私募信貸管理公司的營運成本，這些業者已在應對因投資人擔憂貸款組合估值而湧入的大量贖回請求。阿波羅全球管理公司執行長Marc Rowan上月承認需要提高透明度，表示該公司計劃在9月底前為其私募信貸基金提供每日定價。

證交會與司法部調查

據知情人士透露，聯邦檢察官正在調查貝萊德一隻私募信貸基金的估值做法，該基金因貸款組合大幅減記而令投資人感到意外。美國證交會已對數家大型私募信貸管理公司展開執法調查，監管機構也調查了銀行對此產業的曝險情況。

在多家公司因涉嫌詐欺而倒閉後，與私募信貸相關的大量訴訟接踵而至。律師事務所Pallas Partners合夥人、曾任曼哈頓聯邦檢察官的Josh Naftalis表示，預期該產業將面臨更多訴訟和監管審查。Naftalis說：「私募信貸的故事還會繼續。」

保險公司緊縮條款

高管們表示，保險公司也正在緊縮續保或開立新保單的承保條款。市場對估值和披露的擔憂，源於這些基金對軟體公司的曝險，有人擔心這些公司可能因人工智慧而被淘汰。

CNA Insurance金融業務聯席主管Macy Steers表示：「我們需要保持絕對警覺、謹慎和勤勉。」

另一個引發訴訟擔憂的因素是：川普政府提出的一項提案，旨在開放401(k)退休帳戶及類似退休計劃投資私募信貸、私募股權和其他另類投資。勞工部今年稍早表示，遵循規定程序的計劃發起人將享有「安全港」保護，旨在使其免於訴訟。

私募信貸高管表示，這些擔憂被過度渲染。但保險市場的反應顯示，該產業正面臨一段法律和監管風險升高的時期，這可能重塑這些基金的運作和績效披露方式。上一次金融業的D&O保費以如此速度上漲是在2023年區域銀行危機期間，當時中型銀行在矽谷銀行倒閉引發訴訟和監管調查後的兩個季度內，利率飆升超過20%。

本文僅供參考，不構成投資建議。