Pump.fun 重新奪回 DeFi 營收寶座，儘管季度衰退 36%

Pump.fun，這款基於 Solana 的迷因幣發行平台，重新奪回了 24 小時協議營收的領先地位。此前 Polymarket 在 5 月 31 日曾短暫超越，當日 Polymarket 產生 99.9 萬美元營收，而 Pump.fun 為 84.8 萬美元——兩者差距約 15.1 萬美元，但此後情勢已逆轉。

根據 DefiLlama 的數據，Pump.fun 的營收模式——包含 bonding curve 交易費與畢業費——使其成為 Solana 上最大的單一費用收入來源之一。

Pump.fun 在 2026 年第二季的營收步伐，較前一季下降了約 36%，對於一個截至 2024 年底累計營收已突破 1 億美元的平台而言，呈現放緩趨勢。與此同時，Polymarket 推出了新的收費結構，強化了其從預測市場交易活動中擷取營收的能力，從而縮小了差距。

此次營收排名翻轉，反映出 DeFi 協議價值評估方式的更廣泛轉變：營收已取代總鎖定價值，成為衡量實際產品需求的主要基準。對 Solana 生態系統而言，若 Pump.fun 持續放緩，將連鎖影響整個鏈的經濟活動指標；而 Polymarket 的動能則顯示，預測市場正成為更高效的營收機器。

Pump.fun 透過 bonding curve 交易費和畢業費賺取營收——這些是用戶在 Solana 上發行和交易迷因幣時所需支付的費用。Polymarket 則從其預測市場的交易費中獲取營收，用戶可在該平台針對從選舉結果到利率決策等各種事件進行押注。過去一年來，這兩個平台在每日協議營收上多次互換領先位置；截至 2026 年 4 月，Pump.fun 在七日營收指標上仍保持明顯優勢。

對於評估 Solana 生態系的投資者而言，Pump.fun 季度營收下滑 36% 值得密切關注。該平台一直是 Solana 上最大的單一費用收入來源之一，若持續低迷，將影響鏈上經濟活動指標。更廣泛的啟示在於，能產生費用的協議正日益成為關鍵衡量指標——營收反映的是產品實際需求，而不僅僅是停留在智能合約中的資金。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。