PYUSD 於 Morpho Blue 存款激增 9,070 萬美元，DeFi 借貸市場日趨成熟

PYUSD 於 Morpho Blue 的存款在 30 天內增加 9,070 萬美元，深化 PayPal 穩定幣在鏈上借貸領域的布局。

截至 2026 年 8 月 21 日的 30 天內，Morpho Blue 上的 PYUSD 存款攀升 9,070 萬美元，顯示 PayPal 穩定幣正持續拓展其在無需許可借貸市場的版圖。

根據 Morpho 的鏈上數據，這波增長反映了市場對該代幣監管合規屬性的信心日益增強。由 Sentora 策展的資金池截至 2026 年 6 月中旬已累積約 1.1 億美元存款，其中絕大多數以 PYUSD 形式持有。

Morpho Blue 允許任何人創建借貸市場，無需中央委員會決定哪些資產符合資格或適用何種條款。此一結構特別適合策展式資金池策略，資產管理人在協議頂層建構收益產品。Morpho 亦與 Steakhouse Financial 合作，設計結合實體資產曝險與傳統 DeFi 收益機制的借貸架構。

PYUSD 與美元維持 1:1 掛鉤，以存款及美國國債為擔保，受 OCC 監管，並定期接受 KPMG 審計。Paxos Trust Company 於 2023 年 8 月為 PayPal 發行該代幣，並於 2024 年 2 月在 Morpho Blue 上線運作，成為該平台首個錨定借貸市場的主流穩定幣。

存款激增的驅動因素

Morpho Blue 的無需許可設計消除了借貸中的准入門檻，讓資產管理人無需經中央委員會批准即可部署穩定幣抵押品。這使該協議成為建構於 PYUSD 之上的收益產品的首選之地，而 PYUSD 的擔保結構——受 OCC 監管的存款與美國國債——對尋求受監管曝險的機構投資者具吸引力。持續的資金流入顯示，資產管理人正將 PYUSD 視為鏈上抵押品領域中較大型穩定幣的可行替代方案，此一轉變可能重塑受監管穩定幣在 DeFi 市場中競爭份額的方式。

背景：PYUSD 通往 Morpho 的歷程

Paxos Trust Company 於 2023 年 8 月為 PayPal 發行 PYUSD。該代幣於 2024 年 2 月在 Morpho Blue 上線，成為該平台首個錨定借貸市場的主流穩定幣。Morpho 於 2026 年 6 月完成一輪 1.75 億美元的融資，此一數字反映機構對鏈上信貸論述的信心。

存款增長使 PYUSD 在 DeFi 領域中與較大型穩定幣展開更直接的競爭，並可能隨著資產管理人將更多抵押品投入鏈上借貸而推高其市值。對 Morpho 而言，資金流入鞏固其作為受監管穩定幣抵押品平台的地位，此一利基市場可能隨著機構在傳統銀行體系之外尋求收益而進一步擴大。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。