卡塔爾能源延長液化天然氣不可抗力，再削減5艘歐洲貨運

卡塔爾能源對意大利愛迪生公司的液化天然氣交貨延長不可抗力，在霍爾木茲海峽航運仍嚴重受限之際，再從歐洲供應中削減五艘貨運。

卡塔爾能源將其對意大利公用事業公司愛迪生的液化天然氣交貨不可抗力延長至11月初，在市場已因卡塔爾出口暴跌96%而承受壓力的情況下，再削減五艘貨運。

愛迪生公司於週五表示：「我們將繼續監測事態發展，並在獲得更多資訊時提供進一步更新。」確認了此前消息人士通報的延長暫停。這家海灣供應商在伊朗襲擊卡塔爾能源設施後，於4月停止向愛迪生供應液化天然氣。

卡塔爾能源於3月2日首次暫停其拉斯拉凡樞紐的生產，兩天後宣布不可抗力。襲擊使每年1280萬公噸的液化天然氣產能停擺——約佔卡塔爾出口的17%——總裁兼首席執行官薩阿德·阿爾卡比表示，修復估計需要三至五年。損失的產能相當於每年約200億美元的收入。據路透社報導，戰爭爆發以來的六個月內，卡塔爾僅運出18艘液化天然氣貨運，而去年同期為509艘，出口暴跌96%。這一崩跌已使卡塔爾損失約240億美元的液化天然氣出口收入，相當於該國2025年約五個月的收入。

供應中斷正令歐洲天然氣市場趨緊，荷蘭TTF近月期貨週五上漲近2%至每兆瓦時69.4歐元。愛迪生與卡塔爾能源的合約涵蓋每年64億立方公尺——約佔意大利總消費量的10%——合約期至2034年，隨著冬季臨近，這家公用事業公司持續面臨供應不確定性。

霍爾木茲海峽瓶頸

卡塔爾約93%的液化天然氣出口需經霍爾木茲海峽，使其現有液化設施缺乏替代海運路線。該水道的航運交通仍嚴重低迷，Kpler數據顯示，週三僅有10艘船隻通過。不可抗力影響範圍超出愛迪生：卡塔爾能源本週通知巴基斯坦買家，10月將繼續取消船貨，對孟加拉供應的暫停也已延長至超越9月底。兩名知情消息人士表示，更多歐洲交易商已開始收到類似通知。

上一次卡塔爾對歐洲的液化天然氣供應出現如此大規模中斷，是在2022年俄烏危機期間，當時歐洲買家爭相尋找俄羅斯管道天然氣的替代來源。但與那次不同——當時卡塔爾將貨運從亞洲轉向歐洲——目前的中斷毫無靈活性可言，因為生產本身已停擺。歐洲買家無法簡單地以更高出價從亞洲競爭對手手中搶奪根本不存在的貨運。這一結構性差異意味，當前事件所蘊含的風險溢價高於2022年危機——當時供應只是被重新調配而非被徹底消除。

歐洲天然氣價格承壓

長期中斷正為歐洲天然氣市場增添壓力，由於這條基本封閉的水道延誤卡塔爾船貨，市場仍對中東事態保持敏感。荷蘭TTF樞紐的近月天然氣期貨週五上漲近2%至每兆瓦時69.4歐元，同時夏季熱浪期間更強勁的製冷需求正在放緩歐洲各國補充天然氣庫存的步伐。

愛迪生是法國能源集團EDF旗下子公司，與卡塔爾能源簽有長期合約，每年向意大利供應64億立方公尺天然氣——約佔該國總消費量的10%。該合約自2009年生效，總期限為25年。愛迪生的風險敞口相當可觀：這家公用事業公司眼下必須以高企的現貨價格從現貨市場採購替代量，或協商其他長期供應協議。

據國際能源署數據，卡塔爾是全球最重要的液化天然氣供應商之一，2025年出口量超過1120億立方公尺，為全球第二大液化天然氣出口國。延長的中斷意味，依賴卡塔爾供應的歐洲公用事業公司在冬季供暖季期間將持續面臨不確定性，且拉斯拉凡生產何時能恢復尚無明確時間表。若修復超出目前估計，歐洲天然氣價格可能在2027年之前維持高位，隨著下一個供暖季前儲存補庫競爭加劇，TTF期貨可能測試更高水平。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。