量子計算內部人士在估值飆升之際拋售9.31億美元股票

三家純量子計算公司的內部人士在過去五年內淨賣出股票金額較買入多出9.31億美元，這是一個信號，表明最了解這些業務的人士認為估值已經過高。

「內部人士賣出相對於買入的規模令人震驚，」追蹤股東行動的分析師Tom Brennan表示，「當高管和董事會成員 overwhelmingly 成為賣方時，這值得關注。」

IonQ自2021年5月以來以5.76億美元的淨內部人士賣出領先，其次是D-Wave Quantum的2.95億美元和Rigetti Computing的6,030萬美元。同期，這三家公司內部人士買入總額僅為430萬美元——其中IonQ為335萬美元，Rigetti為62.5萬美元，D-Wave為30.908萬美元。

這波賣出正值量子計算股票表現遠超最熱門的人工智慧股票。根據來源數據，截至2025年10月中旬，IonQ、Rigetti和D-Wave的過去12個月回報率高達6,217%。波士頓諮詢集團估計，到2040年，量子計算可能為全球經濟增加值高達8,500億美元。

然而，這些估值所隱含的預期遠遠超出了當前的商業現實。IonQ的本益比（市值對銷售額倍數）為109倍，而Rigetti和D-Wave的本益比分別高達836倍和791倍。數據顯示，從歷史上看，處於變革性技術前沿的公司，其本益比超過30倍在長期內已被證明是不可持續的。

部分內部人士賣出反映的是常規的稅務相關交易——大多數高管以股票形式獲得報酬，必須賣出以支付稅務負債。但幾乎完全沒有自主性買入的情況表明，內部人士在當前價位上的信心有限。過去三十年來，每一波「下一個大趨勢」都經歷過早期泡沫破裂事件，因為投資者高估了採用時間表，而量子計算尚未實現廣泛的商業部署或明確的快速企業優化路徑。

內部人士的活動凸顯了市場熱情與商業基本面之間的差距。投資者將關注下一季度的申報文件，以觀察內部人士賣出是否加速，或者相反，是否出現內部人士買入的第一個跡象，這可能預示著情緒的轉變。

本文僅供參考，不構成投資建議。