零售商提前六週搶運假期進口 規避關稅成本

美國零售商正將假期出貨時間提前最多六週，以搶先因應新關稅與燃油附加費，使得本已吃緊的貨櫃船運力更加緊張，並推升運費成本。

美國零售商正將假期進口訂單提前最多六週，以規避新關稅及不斷上漲的燃油附加費，引發貨櫃船運力搶奪戰，過去四週現貨運費已飆升18%。

「這是十年來我們所見最早的旺季訂艙活動，」物流顧問公司 McCown Report 創辦人約翰·麥考恩表示。「零售商正將關稅視為一場可以超前躲避的風暴。」

根據 Drewry 世界貨櫃指數，從上海到洛杉磯的40呎貨櫃現貨運費已攀升至約6,800美元，原因是進口商搶先因應美國預計對電子產品、服裝及玩具等消費品徵收的25%關稅。燃油附加費約佔總運費成本的12%，進一步加劇壓力——在沙烏地阿美公司位於拉斯塔努拉 terminal 的裝載作業歷經四個月中斷後恢復，布蘭特原油價格仍維持在每桶74美元以上。

提前進口的時間表可能導致第四季出現需求真空，同時也增加本已利潤微薄的零售商的庫存持有成本。若假期季節消費需求轉弱，提前備貨的企業可能面臨庫存過剩及倉儲費用上升——此情境將放大運費上漲帶來的利潤壓力。

運費成本衝擊物流業

這波提前進口潮已開始反映在貨運業者的財報中。北美最大零擔貨運公司 FedEx Freight 截至5月31日的第四財季營收達24億美元，較去年同期成長4.8%，部分受惠於較高的燃油附加費。每票貨物營收上升11.5%至415.22美元，即使日均貨運量減少5.9%，反映在運能受限的市場中貨運業者的定價能力。該公司預測截至12月31日的七個月過渡期內營收成長率為4%至6%，調整後營業利益介於6.05億至6.45億美元。

此情況與疫情期間的供應鏈緊縮相似，當時零售商為避免出貨延誤而搶單，貨櫃運費一度飆升至兩萬美元以上。雖然目前現貨運費遠低於當時高峰，但趨勢相同：需求提前釋放形成價格上漲與運能吃緊的自我強化循環。根據人口普查局數據，在上一輪2018及2019年美國關稅升級後，美中雙邊貿易在12個月內減少約500億美元。

關稅時間表驅動行為

美國預計將在8月底前敲定新關稅方案，針對特定消費品類別的25%關稅最快將於9月1日生效。考量從亞洲到美國西岸典型運輸時間為18至25天，進口商要在期限前將貨物送到，時間窗口相當有限。錯過期限的零售商將面臨選擇：吸收關稅成本壓縮利潤，或在假期旺季前將成本轉嫁給消費者。

全美零售聯合會估計，擬議關稅每年將為該產業增加80億至120億美元成本。作為對照，2019年對2500億美元中國商品徵收的25%關稅，使美國從中國進口量在接下來一年內減少約17%，大部分缺口轉向越南、墨西哥及其他替代採購來源。

展望未來

這波提前進口可能打亂典型的季節性模式。若零售商在9月前完成大部分假期備貨，10月和11月的貨櫃需求可能走弱，從而壓低現貨運費。但前提是沒有進一步關稅升級——在貿易談判持續進行的背景下，此情境仍充滿不確定性。

目前來看，計算方式很清楚：進口商正在為確定性支付溢價。問題在於，隨著關稅政策持續波動，這筆溢價是否將成為新的基準。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。