Ripple執行長加林豪斯抨擊塞勒的比特幣模式，STRC下跌25%

布拉德·加林豪斯稱麥可·塞勒的槓桿比特幣買入策略是一種干擾，已損害整個加密貨幣市場。

瑞波（Ripple）執行長布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）稱麥可·塞勒（Michael Saylor）的槓桿比特幣模式為金融工程，已損害整個市場，並指出Strategy優先股較面值下滑25%是該策略失敗的證據。

「金融工程無法推動長期價值，」Ripple Labs執行長加林豪斯週五在接受CNBC採訪時表示。「麥可·塞勒團隊沒有專注於正確的事情，這已損害了整體市場。」

受批評的對象是Strategy的A系列永續拉伸優先股（STRC），該股利率為11.5%，設計上應接近100美元交易。該股週四創下歷史新低，較面值下跌26%，因比特幣跌破5.9萬美元。Strategy普通股週五收盤約82美元，為2024年2月以來最低。

Strategy融資機制的壓力正在加劇。CryptoQuant在一份報告中表示，該公司應暫停比特幣買入並重建現金儲備，並指出支撐STRC股息的緩衝已從超過七年的覆蓋率縮減至約14個月。當STRC交易低於100美元時，Strategy透過發行股票購買更多比特幣的機制就會停滯——這也是該公司已暫停該操作的原因。

加林豪斯將他對Strategy策略的批評與他對比特幣本身的看法區分開來，表示他仍看好這種最大加密貨幣。「任何數位資產的長期價值將由實用性驅動，」他表示，認為可持續的價值來自於真實世界用例，而非資本結構優化。

Strategy持有全球最大的企業比特幣庫藏之一，平均買入價格約為每枚7.56萬美元。由於代幣交易價格低於該水準，該公司帳面上存在超過130億美元的未實現虧損。截至6月26日收盤，該公司的市場NAV為0.99，低於管理層所稱新股發行對股東有利所需的最低1.22門檻。

Benchmark-StoneX分析師馬克·帕爾默（Mark Palmer）認為，Strategy的融資機制已變得「效率較低」而非崩壞，並反駁了將STRC與已徹底崩盤的資產進行比較的說法。

加密貨幣理念的對決

兩位加密貨幣界最知名高階主管之間的公開爭論，凸顯了企業應如何累積數位資產方面的日益分歧。加林豪斯領導的瑞波（Ripple）營運XRP分類帳，專注於建立支付基礎設施和企業合作夥伴關係，而非庫藏累積。相比之下，塞勒的Strategy將自己定位為比特幣庫藏公司，利用股權和優先股發行來積累該代幣。

「如果你只是在搞金融工程和槓桿，借更多的錢來買更多的比特幣，」加林豪斯表示，這種方法無法產生可持續的價值。

此番批評之際，比特幣交易價格低於5.9萬美元，低於2024年3月創下的7.3萬美元以上的歷史高點。更廣泛的加密貨幣市場已面臨數週的下行壓力，交易員正關注宏觀數據和聯準會政策以尋找方向訊號。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。