Robinhood執行長捍衛1:1股票代幣 AMC爭端升級

Robinhood執行長Vlad Tenev表示，上市公司不應控制引用其股票的第三方證券，拒絕了AMC娛樂要求該平台停止發行與該電影院連鎖企業掛鉤的股票代幣。

Tenev在爭端爆發後首次公開露面，周三告訴CNBC的「Squawk Box」節目，發行人管轄的是其出售股票的權利，而非圍繞該股票打造的每一種金融產品。他說：「是否需發行人同意，取決於你具體在做什麼。就Robinhood股票代幣而言，不應自動要求發行人同意。」

Tenev表示，每個代幣都是一種債務證券，由作為抵押品持有的相關AMC股票以1:1比例擔保。投資者獲得股息，但不享有相關股票附帶的投票權，而Robinhood尚未宣布是否會對其持有的抵押品進行投票。

兩家上市公司之間的公開唇槍舌戰，對代幣化股票能否在未經發行人批准的情況下交易構成考驗。隨著代幣化股票領跑現實世界資產（RWA）資金流入，這一問題如今籠罩著更廣泛的RWA市場。

這場爭執始於上周，AMC執行長Adam Aron指控Robinhood為AMC股票營造「假市場」，稱該做法「令人不齒」且「令人憤慨」，並要求該平台「停止並終止」交易與該連鎖企業掛鉤的代幣。Aron威脅要將此爭端提交美國證券交易委員會（SEC），後者迄今尚未公開回應。

業界高層對界線應劃在哪裡意見分歧。英國監管數位資產交易所Archax執行長Graham Rodford將「將實際股票放到區塊鏈上」與「發行追蹤該股票的另一獨立工具」區分開來。代幣化公司Securitize執行長Carlos Domingo則指出此類產品的交易方式可能存在風險：一個與AMC掛鉤的代幣交易對成交價約為AMC參考股價的60倍，這一差距顯示流動性單薄的代幣市場可能與其追蹤的股票嚴重脫節。

此事的結果影響遠超這兩家公司。今年以來，代幣化股票領跑現實世界資產的資金流入，根據CoinDesk Research的數據，幣安的bStocks等發行商在兩個月內吸引約1.185億美元。如果SEC將發行人同意視為必要條件，提供上市股票代幣化版本的平台將需要重新調整產品；如果並非必要，AMC等公司則喪失監管其未認可工具的籌碼。

對於在納斯達克以HOOD代碼交易的Robinhood而言，這場爭端為其與該熱潮掛鉤的產品線增添了監管不確定性。對AMC而言，這場鬥爭為其散戶佔比極高的股東基礎提供了新的敘事素材。Aron尚未表明何時會向SEC提交申訴，使得這場對峙的下一個關鍵節點仍不明朗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。