Robinhood Earn 推出 7% USDG 殖利率，穩定幣競爭白熱化

Robinhood Markets Inc. 為其新推出的 Earn 產品增添了一項針對 USDG 穩定幣存款的 7% 估計年化收益率，加劇了零售平台之間爭奪穩定幣存款的競爭。

「Robinhood Earn 讓符合條件的用戶能透過其自行託管錢包參與去中心化借貸，收益由 Morpho 的借貸基礎設施驅動，」該公司在上市公告中表示。

該產品將 USDG——由 Paxos 發行的 Global Dollar 穩定幣——導入 Morpho 的借貸池，借款人支付的利息最終回流給存款人。首個借貸金庫由 Steakhouse Financial 策劃，並整合了 Maple Finance 的 syrupUSDG 產品；Maple 自 2022 年以來已促成超過 220 億美元的機構貸款。透過 Lloyd's of London 及 RELM 購買的保險，涵蓋了因網路攻擊和智能合約漏洞造成的損失，但不包含市場利率變動或穩定幣脫鉤的情景。這種自行託管架構意味著用戶——而非 Robinhood——需直接承擔智能合約的風險。

根據行業基準，7% 的數字位於 2026 年經審計的 DeFi 穩定幣協議常見 3% 至 7% 區間的高端，而此收益能否持續取決於 Robinhood 無法直接控制的借款人需求。此產品上線之際，Coinbase、Kraken 及其他平台正紛紛擴展其自身的收益型穩定幣產品；據 CoinDesk 數據，截至 2026 年中，代幣化實體資產市場規模已達約 300 億美元。

收益機制如何運作

存入的 USDG 進入 Morpho 的借貸池，借款人為獲取流動性支付利息，扣除協議費用後的淨利息以年化收益率形式分配給貸款人。該利率為浮動利率，隨時反映借款人需求——若需求減少，利率可能下降。根據 DefiLlama 數據，Morpho 在所有鏈上的總鎖倉價值約為 66 億美元，使其與 Aave 並列為增長最快的去中心化借貸協議之一。

在 Robinhood 發布公告的同一天，渣打銀行亦啟動了對 MORPHO 代幣的追蹤覆蓋，稱該協議是去中心化金融中最具長期潛力的標的之一，並強調其 Vaults 架構適合機構資產管理公司及代幣化實體資產。

競爭格局升溫

Robinhood 進軍穩定幣收益產品，緊隨該券商向加密基礎設施全面推進的潮流。該公司於 7 月 1 日推出了自己的二層區塊鏈 Robinhood Chain，同時在超過 120 個國家提供代幣化美股交易。根據 Robinhood 第一季財報，其加密貨幣交易收入年減 47% 至 1.34 億美元，使得轉向基礎設施與分銷收入的策略成為必然選擇。

Coinbase 透過其 USDC 生態系統提供更成熟且多元化的穩定幣收益選擇，而 Kraken 平台也在爭奪穩定幣存款。Robinhood 的差異化在於其自行託管架構及保險機制——這些功能旨在彌合 DeFi 收益與零售用戶接受度之間的鴻溝。

該產品將在未來數週內逐步向符合資格的美國用戶推出，Robinhood 將在最初 90 天內承擔透過 Robinhood Wallet 進行交易的 Gas 費用。目前尚無監管機構對該產品的現行形式完成正式審查，不過《數位資產明確法案》已於 2026 年 5 月通過美國參議院銀行委員會，預示著此類產品的監管框架正在演進。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。