Robinhood 飆升16% 分析師看好預測市場成長

這家交易應用程式業者的股價週四收盤大幅走高，華爾街分析師指出，針對美式足球與企業指標的賽事合約（event contract）將成為下一波營收引擎。

Piper Sandler 分析師 Patrick Moley 表示：「鑑於 Kalshi 和 HOOD 以美國為中心的用戶基礎，加上足球和美式足球在美國受歡迎程度的巨大落差，我們認為世界盃的爆炸性交易量是未來發展的前瞻指標——NFL 和 NCAA 美式足球賽季應會成為 HOOD 2026年第三季和第四季預測市場營收的重要催化劑。」

Moley 將 Robinhood 的目標價從135美元上調至145美元，較週三收盤價隱含約35%的上漲空間，並將2026年和2027年的每股盈餘預估分別上調5%和7%。他重申「加碼」（Overweight）評級。這項樂觀看法發布之前，Robinhood 與 Susquehanna 合資成立的預測市場合資企業 Rothera，已獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）批准，可提供涵蓋勝負與讓分盤的美式足球合約。

德意志銀行的 Brian Bedell 更進一步預測，與公司財務關鍵績效指標（KPI）掛鉤的合約將成為預測市場中規模最大的賽事合約類別。Bedell 表示：「在美國，我們相信公司 KPI 合約交易量可望從目前的幾乎為零，成長到2028年突破一兆美元，超過運動賽事交易量，即便最高法院對全國性監管做出有利裁決亦然。」

Robinhood 已迅速搶佔市場。Piper Sandler 估計，6月至8月期間，該應用程式的月均預測市場交易量較1月至5月期間成長88%，主要由世界盃參與熱潮所推動。該機構發現，自6月以來，約有23%的預測市場交易量已從競爭對手 Kalshi 轉移至 Rothera，並預測用戶將在9月至12月期間交易約297億份賽事合約，創造約3.2億美元營收，相當於年化9.6億美元。

美式足球在2025賽季佔 Kalshi 總交易量的42%，NFL 和 NCAA 交易量約達140億美元；不過在2026年8月，主流運動僅佔 Kalshi 交易組合的54%，低於2025年11月83%的高點。摩根士丹利本週也上調了 Robinhood 評級，指出目前僅約7%的客戶基礎使用過預測市場。

分析師的樂觀情緒顯示，管理層的產品路線圖正引起投資者共鳴，他們將賽事合約視為高毛利、能驅動參與度的營收來源。該股的下一個考驗將是 Robinhood 公布第三季財報之際，屆時美式足球賽季的預測市場營收將成為焦點；同時最高法院也正在審理紐澤西州對 Kalshi 提出的挑戰，該案可能影響此產業的全國性監管走向。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。