盧比考驗95.50關卡 中東衝突引發60億美元資金外流

印度盧比預計將跌破1美元兌95.50關卡，因美伊衝突再起，疊加股市資金外流與進口商付款所帶來的持續性美元需求。

交易員表示，盧比週三預計開盤在1美元兌95.40至95.44區間，此前週二收在95.35。在印度儲備銀行（RBI）上週五推出吸引資金流入的措施後，盧比幾乎回吐了全部漲幅，目前僅較公告前水準高出0.2%。

一位銀行外匯交易員表示：「RBI的措施已將美元兌盧比交易區間重新定在較低水準，市場認為可能跌至93至94。然而，油價、避險操作和股市資金外流仍是盧比面臨的壓力。」

外資本月迄今已拋售超過60億美元的印度股票，超過5月份的總流出量。拋售壓力來襲之際，亞洲股市跟隨美國期貨指數擴大跌幅，多數區域貨幣走弱。布蘭特原油期貨週二上漲2%至每桶93.90美元，隨後略有回落，中東局勢升級削弱了市場對長達數月衝突可能緩解的樂觀情緒。

在美國總統川普表示德黑蘭在荷姆茲海峽擊落一架美軍直升機後，美軍對伊朗發動了打擊，令本就脆弱的停火局勢更加緊張。荷姆茲海峽承擔全球約21%的石油貿易，而印度超過85%的原油需求依賴進口，因此極易受到供應中斷的衝擊。

油價衝擊放大盧比弱勢

最新一輪升級疊加的是一場已對印度外部帳戶造成嚴重損害的危機。布蘭特原油從2月的每桶71美元飆升至3月的127美元——創下1988年以來最大單月漲幅——原因是美以聯軍對伊朗的打擊關閉了荷姆茲海峽。經濟學家估計，油價每上漲10美元，印度經常帳赤字每年就會擴大約120億至150億美元。

盧比已從2月的1美元兌90.85跌至5月的95.39，創下歷史最弱水平。同期印度外匯儲備從7,285億美元的峰值降至6,813.8億美元，減少470億美元，因央行動用美元儲備捍衛匯率。RBI在5月推出一項50億美元的美元兌盧比互換拍賣，吸引了近98億美元的投標，顯示市場對美元的需求持續旺盛。

利率前景添逆風

週三即將公布的美國5月通膨數據，正值市場預期聯準會今年將升息的背景下。市場目前完全消化了12月升息25個基點的預期，與衝突前預期的兩次降息形成鮮明逆轉。美國利率上升將擴大利率差距，進一步對新興市場貨幣構成壓力。

印度經常帳在財年第四季錄得71億美元的意外順差，相當於GDP的0.7%，受惠於強勁的服務貿易順差。但整個財年赤字仍達252億美元，佔GDP的0.6%，而油價衝擊預計將在今年進一步擴大赤字。

印度上一次面臨類似油價驅動的貨幣危機是在2013年，當時盧比跌至1美元兌68.85的歷史紀錄低點，RBI推出特別FCNR-B存款計劃和NRI債券互換以遏制跌勢，這些措施吸引了約340億美元的資金流入。此次，據Jefferies分析，RBI的互換機制和放寬的海外借貸規則可能吸引500億至700億美元資金流入，但資金外流和油價衝擊的規模也更大。

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