瑞安航空削减冬季运力 航空燃油逼近每桶140美元

荷莫兹海峡危机正通过炼油厂大门——而非仅仅是原油桶——波及欧洲航空公司，而该地区最大的低成本航空公司已率先作出回应。瑞安航空控股公司将缩减其冬季航班计划，以节省7,000万至1亿欧元（8,100万至1.16亿美元），并警告称其未对冲的航空燃油敞口目前相当于每桶约140美元，尽管该公司已锁定约80%的燃油需求，对冲比率居行业最高之列。

"市场的关注焦点不应仅限于原油，因为消费者实际使用的是汽油、柴油和航空燃油，而这些成品油的供需状况看起来要严峻得多，"凯雷集团高级顾问、前高盛大宗商品主管杰夫·柯里在8月18日接受采访时表示。

一家对冲比率远高于多数同行的航空公司仍感到有必要削减运力，这表明能源成本已从交易主题转变为运营决策。在美国于交易时段打击伊朗目标后，布伦特原油在每桶95美元附近交投，年初至今涨幅超过55%。然而，压力不仅限于基准油价：高盛One Delta交易台负责人里奇·普里沃罗茨基表示，馏分油、瓦斯油、柴油和欧洲天然气均已突破关键价格水平，这意味着单纯原油回撤无法缓解航空公司的成本压力。

传导链穿过一个紧绷的政策缓冲层。美国战略石油储备目前约有2.86亿桶，远低于近7.3亿桶的最大容量，且接近分析师认为的2.5亿至3亿桶运营安全底线，这限制了华盛顿释放库存以压低油价的能力。能源部长克里斯·赖特周一表示，每天仍有约1,700万桶石油通过荷莫兹海峡过境，与此前危机前日均约2,000万桶的水平相差无几，尽管普里沃罗茨基对此数据提出质疑。财政部长斯科特·贝森特则认为，陆上管道可在两年内使该海峡"失去价值"。

对欧洲航空公司而言，风险在于成品油供应紧张的局面会比任何外交降级的持续更久。瑞安航空的举措意味着，如果航空燃油维持高位，明年短途票价可能"大幅"上涨，而对冲覆盖率较薄的其他航空公司将面临比这家爱尔兰廉航更严重的利润率压缩。上一次可比冲击——2022年俄乌冲突爆发后——推动布伦特原油升至每桶120美元以上，并促使欧洲航空公司在当季内削减运力；若这一幕重演，将打击该地区廉航和网络型航空公司的客座率及单位成本。如果荷莫兹海峡航运迅速恢复，原油价格可能回落，但柯里和普里沃罗茨基所指出的炼油厂和馏分油错位表明，航空燃油价格的复苏可能滞后于基准油价的任何回升。

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