Salesforce的Agentforce年度經常性營收飆升205%，挑戰微軟與甲骨文

Salesforce正將其客戶關係管理（CRM）用戶基礎轉化為代理式AI引擎，Agentforce年度經常性營收在2027財年第一季達到12億美元，年增205%。

根據其第一季財報，公司將2027財年營收展望上調至459億至462億美元，中位數代表11%的成長。本季Agentforce和Data 360的訂單中，超過半數來自既有客戶，這顯示Salesforce能在其安裝基礎內擴大支出，而非必須從零爭取每一位AI客戶。

Agentforce和Data 360合計的年度經常性營收接近34億美元，較去年同期增加一倍以上。Salesforce處理了28.6兆個AI代幣，季增152%，而Agentic Work Units（代理式工作單元）增加111%至38億個。這些數據顯示客戶對其自主代理的使用量正快速攀升。

這項攻勢使Salesforce與微軟和甲骨文正面交鋒，後兩者都將AI與大型企業軟體和雲端平台相結合。微軟365 Copilot付費席位在2026財年第四季突破3,000萬個，而Azure及其他雲端服務營收躍升43%。甲骨文則能將其資料庫、雲端基礎設施和企業應用程式與AI結合。

Agentforce的安裝基礎優勢

Salesforce的最大優勢在於其龐大的客戶基礎。第一季Agentforce和Data 360的訂單中超過50%來自既有客戶，顯示該公司能鼓勵已使用Customer 360的企業在AI上增加支出，而非僅靠開發新客戶。第一季營收年增13.3%至111億美元。

該公司透過收購擴大了AI能力，包括以36億美元收購Fin以改善自動化服務，並完成收購Qualified.com以強化行銷自動化。Informatica增強了其資料管理業務，而Doti AI和Spindle AI則增添了AI能力。

與此同時，微軟正從單純的AI輔助轉向能跨業務應用程式執行任務的自主代理。根據該公司財報，部署超過50,000個Copilot席位的客戶數量年增逾七倍。甲骨文則將其資料庫和雲端基礎設施帶入競爭，兩位競爭對手都提供全端AI平台，Salesforce必須以CRM為核心的方式加以匹敵。

軟體類股拋售之際估值差距擴大

Salesforce股價過去12個月下跌17.2%，表現遜於上漲31.7%的Zacks電腦與科技類股。此跌幅反映更廣泛的軟體拋售潮——Adobe、SAP和甲骨文分別下跌20.5%、28.2%和41.8%——因為投資人在自主代理時代質疑傳統軟體即服務（SaaS）模式。

此波拋售已將Salesforce的預期本益比推低至12.99倍，遠低於產業平均的21.65倍，也低於SAP的22.94倍和甲骨文的17.21倍。Adobe目前以10.03倍預期盈餘交易。

Salesforce轉向代理式AI已展現初期商業動能，但市場仍質疑AI原生競爭對手和內部解決方案是否會隨時間壓縮其定價能力。美國陸軍決定在Impact Level 5敏感人事作業中部署Agentforce，顯示該平台能處理受監管、大規模的工作負載，這是規模較小的AI供應商可能難以支撐的。Salesforce目前以約13倍預期盈餘交易，市場敘事預測其到2029年營收將達567億美元、盈餘達103億美元，隱含約9.8%的年營收成長率。AI商機能否轉化為持久成長，將取決於管理層能否將強勁的採用率轉化為重新加速的營收成長。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。