沙烏地阿拉伯對亞洲原油降價每桶11美元 供應過剩加劇

沙烏地阿拉伯將其針對亞洲買家的旗艦原油價格下調至逾二十年來最大幅度，此舉反映出美伊和平協議重新開放荷姆茲海峽後，市場供應氾濫。

沙烏地阿美（Saudi Aramco）將8月對亞洲的阿拉伯輕質原油官方售價每桶下調11美元，使其較阿曼/杜拜基準價格折價1.50美元，為至少自2000年以來的最大單月降幅。波斯灣供應激增，加劇了爭奪買家的競爭。

「降價幅度令市場措手不及——交易商原本預期溢價1.50至3.00美元，而非折價，」一位在新加坡的亞洲大型煉油廠原油交易員表示，他因訊息屬私密而要求匿名。

此次降價扭轉了上個月每桶溢價9.50美元（以歷史標準來看異常偏高）的局面，且遠超彭博調查中預測的8美元跌幅。在美國與伊朗達成 interim 和平協議、允許石油運輸恢復通過荷姆茲海峽後，布蘭特原油已從6月中旬的每桶80美元以上，跌至約72美元。沙烏地阿拉伯已將原油出貨量恢復至戰前水準的約90%，同時近1000萬桶受困石油也已釋放至市場。

此次降價顯示，全球最大原油出口國願意犧牲定價能力以捍衛市場占有率，因為亞洲煉油廠面臨越來越多的供應選擇，包括折價的俄羅斯原油。隨著OPEC+已同意8月再度適度提高配額，包括伊拉克和科威特在內的波斯灣產油國可能需跟進沙烏地阿拉伯的腳步才能保持競爭力，這將在第三季持續對原油價格構成壓力。

沙烏地阿拉伯最近兩次以低於地區基準的折價出售原油，分別是2020年和2015年的價格戰期間，兩次均處於嚴重供應過剩時期。當前舉措雖不如當年激進，但反映了類似動態：供應超過需求，生產商正在爭奪買家。

亞洲煉油廠談判籌碼增加

對於印度、中國、日本和韓國——沙烏地原油最大的亞洲買家——較低的定期合約價格改善了煉油廠的經濟效益，尤其在中東等級原油的現貨價差已走弱之際。過去一年來增加購買折價俄羅斯原油的印度煉油廠，如今在與波斯灣供應商的談判中擁有更多議價能力。根據路透審閱的定價文件，8月阿拉伯輕質原油較阿曼/杜拜平均價格折價1.50美元，為2020年6月以來最低。

此次降價也對其他波斯灣產油國構成壓力。科威特、伊拉克和阿拉伯聯合大公國經常根據沙烏地阿拉伯的月度官方售價來調整自身價格。如此大規模的降價，提升了競爭性降價競賽的風險，尤其是在亞洲煉油廠需求無法消化通過荷姆茲海峽的額外原油供應的情況下。

市場定價反映前景轉弱

預測市場已針對新的供應現實進行調整。根據主要預測平台的數據，原油在9月30日前觸及歷史新高的機率已從一周前的10%降至2.6%，年底前觸及新高的機率則從16%降至7.5%。布蘭特原油跌破每桶80美元——該水準在衝突期間被視為心理底線——表明交易商正在定價持續性的供應過剩，而非短暫下跌。

下一個關鍵數據點將是美國能源資訊署（EIA）的每週庫存報告，這將顯示額外供應是否正被美國煉油廠吸收。OPEC的月度市場報告預定本月稍晚發布，將提供最新的需求預測，可能證明此次降價合理，或在消費進一步疲弱時加深降幅。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。