沙烏地油設施遇襲 油價飆至夏季高點 股市重挫

葉門叛軍周二縱火焚燒沙烏地阿拉伯能源設施，帶動原油價格升至夏季最高水準，並拖累美國股市走低，同時公債殖利率攀升至多年高點，因投資人將新的供應衝擊納入定價，而全球石油市場本就已承受壓力。

「此次攻擊對通膨前景而言，來得正是最糟糕的時刻，因為它加劇了伊朗在荷莫茲海峽已造成的干擾，」追蹤海灣能源流動的地緣政治風險分析師艾琳娜·費雪（Elena Fischer）表示。「每一桶無法通過海峽的原油，如今都面臨曼德海峽（Bab el-Mandeb）的第二個咽喉點威脅。」

在伊朗支持的胡塞武裝對沙烏地石油設施發動一波攻擊、並引發沙烏地報復之後，布蘭特原油漲幅超過3%，突破每桶92美元，創下6月初以來最強勁的表現。標普500指數下跌約1%，因能源成本對航空公司、貨運和製造業的利潤率構成擠壓，而10年期美國公債殖利率則因市場押注油價驅動的通膨將使聯準會難以放寬政策，攀升至多年未見的水準。

此次衝突升級代表著一個原本大致控制住衝突的地區出現急劇轉變。胡塞武裝與沙烏地之間2022年的停火協議大致維持至7月，當時叛軍在沙那國際機場遭空襲後恢復攻擊，稱該空襲阻止了一架伊朗航班降落。胡塞武裝隨後宣布對沙烏地航運實施封鎖，在全球最大石油出口國面臨伊朗實際上關閉荷莫茲海峽之際，開闢了第二條戰線。

沙烏地阿拉伯試圖透過管線將原油橫跨阿拉伯半島輸送至紅海碼頭，以緩解荷莫茲海峽中斷的影響，但這條替代路線如今反而使這些出口暴露於胡塞武裝的火力之下。曼德海峽作為通往紅海的南部咽喉，在和平時期承載全球約12%的貿易量，如今已成為波斯灣原油在無法通過荷莫茲海峽後的安全閥。

市場面臨的風險異常之高，因為這兩個咽喉點位於同一條供應鏈的兩端。如果胡塞武裝持續對紅海裝載設施發動攻擊，沙烏地阿拉伯將失去主要的替代運輸路線，迫使買家在庫存本已偏低的情況下，急忙尋求美國和北海的原油貨源。

歷史提供了值得警惕的參考。2023年11月至2024年12月期間，胡塞武裝鎖定超過100艘商船發動攻擊，擊沉兩艘船並造成四名船員死亡，儘管這些攻擊從未直接威脅沙烏地生產，紅海走廊的貿易量仍大幅下降、運費攀升。周二的最新打擊更進一步，直接擊中能源基礎設施本身，這正是原油價格反應更為劇烈的原因。

債券市場的走勢是投資人如何解讀此次衝擊的最明確信號。公債殖利率升至多年高點，意味著交易員預期聯準會將在更長時間內維持緊縮政策，因為能源價格上漲直接推升整體通膨，使任何降息理由都更加複雜。而這一重新定價又透過提高未來盈餘的貼現率，對股市估值構成壓力。

拋售是否進一步加劇，取決於胡塞武裝的下一步行動以及沙烏地阿拉伯的回應。利雅德當局誓言報復，但迄今似乎希望避免重返全面戰爭，這種克制為進一步攻擊留下了空間。目前，市場只能權衡一個毫無緩解跡象的供應風險，而原油的夏季高點已成為交易員願意容忍多大干擾的新底部。

本文僅供參考，不構成投資建議。