Scancell 與 Neuphoria Therapeutics 合併，登陸 Nasdaq 並獲八億九千萬美元融資啟動黑色素瘤三期試驗

總部位於牛津的 Scancell 正透過與 Neuphoria Therapeutics 的全股票合併以及一項 8900 萬美元的融資方案，將其黑色素瘤免疫療法推向美國市場。

Scancell Holdings PLC（AIM:SCLP，OTC:SCNLF）已同意以全股票交易收購 Neuphoria Therapeutics，合併後的公司將在納斯達克和倫敦 AIM 市場雙重上市。現有 Scancell 股東將以備考基礎持有擴大後集團 85.5% 的股份，而 Neuphoria 股東將透過美國存託股票及與 Neuphoria 合作資產掛鉤的或有價值權獲得 14.5% 的股份。

執行長 Phil L'Huillier 博士表示：「這項交易將使 Scancell 在納斯達克立足，並讓我們得以接觸美國投資者及更廣泛的美國生命科學領域，以獲取我們執行 iSCIB1+ 晚期黑色素瘤註冊性三期研究所需要的資金。」

該融資方案包括來自新舊股東的 3910 萬美元私募配售、預計籌集約 1200 萬美元的英國配售、最高 300 萬美元的散戶發行，以及與 BlackRock 管理基金簽訂的最高 2500 萬美元債務融資非約束性條款清單。Neuphoria 的現金餘額將提供至少 1000 萬美元，使合併後公司的備考淨現金部位約達 7910 萬美元。

促成此交易的 iSCIB1+ 數據

該交易的核心是 iSCIB1+，一種現成的 DNA ImmunoBody，旨在訓練免疫系統攻擊腫瘤細胞。二期 SCOPE 研究的數據顯示，當與檢查點抑制劑 ipilimumab 和 nivolumab 聯合使用時，22 個月的無惡化存活率達 77%——這一結果為其贏得了美國食品藥物管理局的快速審查資格。同一研究的進一步無惡化存活率和總體存活率數據預計將在未來 12 個月內公布。

該融資結構旨在支持全球註冊性三期試驗直至 2028 年下半年完成主要數據讀出，並將集團的現金跑道延續至 2029 年。作為參考，根據已發表的臨床基準，晚期黑色素瘤的標準治療——檢查點抑制劑聯合療法——在一線治療中的中位無惡化存活期通常為 11.5 個月。

Neuphoria 為交易帶來的價值

Neuphoria 是一家專注於神經精神疾病的納斯達克上市生技公司，其領先候選藥物 BNC210 於 2025 年 10 月在 PTSD 三期試驗中未達主要和次要終點，此後已停止在社交焦慮症方面的開發。截至 2026 年 3 月，該公司持有 1940 萬美元現金。Scancell 無意開發 Neuphoria 非合作資產，僅將維持關鍵智慧財產權，並專注於自身的腫瘤學產品線。

Neuphoria 董事長 Alan Fisher 表示，這項交易讓其股東「得以參與 Scancell 差異化腫瘤學產品線的未來價值創造，同時透過 CVR 保留 Neuphoria 合作資產的潛在上行空間」。

策略邏輯

對 Scancell 而言，這項交易解決了許多英國上市生技公司面臨的結構性問題：難以接觸美國生命科學投資者的深厚資本池。在納斯達克以股票代碼 SCLT 上市，加上其原有的 AIM 掛牌，為通常避開倫敦初級市場的機構投資者打開了大門。交易完成前計劃進行的 10 合 1 股份合併，旨在使 ADS 價格符合美國市場預期。

交易預計於 2026 年第四季末完成，須經兩家公司股東投票、納斯達克和 AIM 批准，以及美國證券交易委員會對 Form F-4 註冊聲明的審查。兩家公司董事會已一致批准該交易。

Scancell 股票在 AIM 交易，市值約為 1.4 億英鎊。該公司的產品線還包括 Modi-1（一種用於頭頸癌和腎癌的二期 Moditope 胜肽）以及已授權給 Genmab 的 GlyMab 抗體。合併後的實體將擁有比大多數 AIM 上市生技公司更清晰的財務跑道，但 2028 年的三期數據讀出仍然是估值最重要的催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。