SEC準備推出代幣化股票政策，可能撼動64億美元市場

美國證券交易委員會（SEC）正準備推出一項「創新豁免」，允許加密貨幣公司提供基於區塊鏈的股票，分析師和律師表示，這項政策轉變可能讓代幣化股票與傳統券商直接競爭。

White & Case全球金融科技主管Ladan Stewart表示：「這對加密貨幣行業來說將是一項重大勝利。」她補充指出，該豁免可能讓加密貨幣公司在無需完全遵守SEC註冊中介機構所有規定的情況下，處理交易執行和結算。

根據CoinMarketCap的數據，全球代幣化公開股票的總價值已增長至超過64億美元，而RWA.xyz的數據顯示，2024年底這一數字僅為數百萬美元。SEC在6月11日也提議廢除Regulation NMS的第611條規則（即禁止繞過最佳報價的交易禁令），Galaxy Digital研究主管Alex Thorn稱此規則是「DeFi中代幣化美國股票交易的最大結構性障礙之一」。

該提案將開放60天的公眾意見徵詢期，之後才會公布最終規則。長期來看，這項豁免可能讓加密新創公司直接與摩根士丹利的E*Trade和Charles Schwab等券商競爭，不過部分華爾街機構已警告可能為投資者和系統帶來新的風險。

Coinbase領頭衝刺

Coinbase於6月16日宣布計劃推出1:1實質支持的代幣化股票，讓投資者在鏈上直接擁有真實公司股份的所有權，並自動發放股息。執行長Brian Armstrong表示：「其他現有解決方案某種程度上都是衍生品或借據，而非真正的所有權。」該產品最初將在美國以外的合格司法管轄區提供。

這項公告加劇了加密貨幣交易所之間的競爭。Kraken已透過其xStocks平台在超過180個國家提供代幣化美國股票。Robinhood也披露計劃為歐洲用戶推出代幣化股票。幣安近期則透過其bStocks服務擴展至美國股票領域。

華爾街的代幣化推進

這一趨勢已超越加密原生公司。貝萊德、富蘭克林坦伯頓、摩根大通和花旗集團均加大了對代幣化資產的關注。花旗預測，代幣化證券可能在這個十年末發展成為一個數兆美元的市場。

由美國總統川普任命的SEC主席Paul Atkins表示，這項創新豁免將是臨時且有限度的。不過Thorn指出，第611條規則的廢除——該規則要求每一筆交易都必須以全國最佳買賣報價執行——為DeFi平台上的自動化做市商提供代幣化股票打開了大門，且不會構成結構性的法律違規。

SEC於2025年8月啟動的「Project Crypto」計畫旨在現代化數位資產的監管框架，該計畫同時支撐了創新豁免和第611條規則的廢除。如果最終落實，這些變化將代表加密貨幣與美國股票市場融合進程中，迄今最具影響力的監管鬆綁。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。