Securitize 營收下滑5%，成本攀升使調整後EBITDA轉為負值

Securitize 公布第二季營收1,440萬美元，年減5%，營運成本上升56%，使調整後EBITDA轉為550萬美元虧損。

董事長兼執行長 Carlos Domingo 表示：「我們處於極佳位置，可引領機構代幣化成長的下一階段。」

平均代幣化資產管理規模創下43億美元的紀錄新高，成長16%，累計交易量則飆升147%至53億美元。代幣化營收下滑12%至784萬美元，超過資產服務業務成長3%至660萬美元的貢獻。稀釋後每股虧損由0.72美元擴大至2.37美元。

7月1日完成的與 Cantor Equity Partners II 業務合併，使這家首家在紐約證券交易所上市的代幣化公司持有約3.5億美元現金且無負債。管理層將實現正調整後EBITDA列為近期目標，但未提供量化指引。

總營運成本及費用攀升56%至2,414萬美元，其中銷售、一般及行政費用大增133%至822萬美元，薪酬及福利支出上升31%至1,055萬美元。預期信用損失準備由11萬美元躍升至132萬美元。Securitize 亦認列188萬美元的一次性上市公司整備成本，該項目已自調整後EBITDA中剔除。

GAAP 淨虧損擴大253%至2,169萬美元，主要受期權負債、未來股權簡單協議及衍生性負債合計1,173萬美元的公允價值費用放大。剔除上述項目的調整後EBITDA仍由180萬美元獲利轉為550萬美元虧損。

截至季末，Securitize Fund Services 服務663檔活躍基金，但行政管理資產規模下滑約20%至243億美元。現金及約當現金由2025年底的2,487萬美元增至6月30日的3,360萬美元，主要受1,937萬美元融資現金流支撐。上半年營運活動使用現金1,373萬美元，去年同期為1,097萬美元。

營運方面，Securitize 獲得 FINRA 批准，可託管代幣化證券並參與承銷及銷售團隊。公司宣布與 Computershare 及 Continental Stock Transfer & Trust 建立發行人主導代幣化股權的合作關係，並與 Jump Trading、Jupiter 展開協作，季末後再與 Cantor Fitzgerald 合作。公司未量化這些計畫的營收貢獻。

該業績涵蓋7月1日業務合併及7月2日紐交所開始交易前的前身公司 Securitize I, Inc.。Securitize 表示，在先前兩季因加密貨幣驅動的衰退後，本季新增約10億美元資產管理規模，逾七項資產的AUM各自突破1億美元。

虧損擴大顯示管理層必須將創紀錄的平台活動轉化為經常性營收，同時抑制費用成長。投資人將關注第三季財報電話會議，以評估邁向正調整後EBITDA的進展及新代幣化股權合作關係的營收貢獻。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。