殼牌Q2獲利倍增達98億美元 超越市場預期

殼牌（Shell）週四公布，第二季調整後獲利翻倍至98.4億美元，超越分析師預期，因原油價格上漲及煉油廠產能利用率創歷史新高，抵銷了中東衝突導致的產量損失。

「我們的營運表現使我們在全球能源市場持續嚴重動盪的另一個季度中，交出了非常強勁的成績單，同時我們也竭力為客戶提供關鍵的能源供應與產品，」執行長魏爾·沙萬（Wael Sawan）在聲明中表示。

營收成長45%，從去年同期的654.1億美元增至946.6億美元。根據GuruFocus編製的數據，調整後每股盈餘為1.76美元，優於市場共識預估的1.21美元。營運現金流達到214億美元，受惠於調整後EBITDA達207億美元及34億美元的營運資本流入，部分被29億美元的稅款支付所抵銷。

這些業績凸顯了殼牌即便在中東衝突抑制卡達產量的情況下——整合天然氣產量較第一季下降31%——仍具備創造現金的能力。該公司宣布了一項新的30億美元股票回購計劃，加上先前暫停計劃中結轉的12億美元回購，使得本季度的股東總分配金額達到52億美元。

化學品與產品部門的獲利增幅最大，調整後獲利達28.8億美元，遠高於去年同期的1.18億美元，主因是煉油廠產能利用率達到創紀錄的102%，且全球指標煉油利潤率從第一季的每桶17美元升至24美元。該部門的交易與優化部門亦貢獻強勁。化學品業務單獨創下2021年第三季以來最佳季度表現，調整後獲利達3.54億美元。

上游部門調整後獲利從去年同期的17.3億美元增至34.9億美元，受惠於實現的液體價格從第一季的每桶72美元升至89美元。產量略微下降至每日182萬桶油當量，原因是更高的維護活動抵銷了巴西與美洲灣的新產量。該公司於6月同意以17億美元出售其持有的美洲灣Na Kika平台50%股權。

整合天然氣部門調整後獲利從去年同期的17.4億美元升至26.9億美元，交易與優化業務增強及實現價格上升，部分抵銷了中東衝突影響卡達產量導致的31%產量下滑。LNG液化量成長15%至773萬噸，受LNG Canada產能提升推動。

行銷部門調整後獲利為13.3億美元，與第一季大致持平，潤滑油利潤率與銷量下降被有利的稅務變動所抵銷。該公司於6月以13億美元完成出售Jiffy Lube International，同時保留長期潤滑油供應協議。

再生能源與能源解決方案部門調整後獲利為7,900萬美元，低於第一季的3.48億美元，原因是交易與優化業績表現疲弱。該部門錄得5.36億美元與亞洲及歐洲再生能源發電資產相關的減損費用。殼牌於7月同意以18億美元出售其在印度的Sprng Energy業務。

資產負債表與資本配置顯著改善。淨債務從第一季末的526億美元降至418億美元，反映出自現金流達175億美元。槓桿率從23.2%降至18.7%。自2022年以來，該公司已實現58億美元的稅前結構性成本削減，其中2026年上半年完成7億美元。

ARC Resources收購案涉及加拿大Montney頁岩盆地，估值約136億美元，已獲得股東批准，贊成票數達99.54%。該交易預計在第三季完成，尚待其餘監管批准，並可望將殼牌的產量增長提升至以2025年為基準、到2030年複合年增長率達4%的水準。

展望：殼牌預期第三季整合天然氣產量為每日57萬至63萬桶油當量，不含ARC Resources與卡達產量。上游產量預測為每日168萬至188萬桶油當量，反映維護活動增加。全年現金資本支出維持在240億至260億美元不變。

本文僅供參考，不構成投資建議。