銀湖資本洽談以430億美元收購Workday

據知情人士透露，銀湖資本（Silver Lake）正就收購Workday進行洽談，這家人力資源與財務管理軟體製造商市值約430億美元，此交易若達成，將躋身史上規模最大的軟體收購案之列。

知情人士表示，這家私募股權公司與Workday近幾個月來一直就潛在交易進行討論，由於談判內容屬機密，這些人士要求匿名。他們指出，討論仍在進行中，無法保證交易最終能夠達成。銀湖資本與Workday均未回應置評請求。

報導出爐後，Workday股價一度飆漲14%，隨後觸發停牌。該股今年以來累計下跌約15%，自2024年高點已回撤超過40%，原因是投資人質疑在人工智慧快速演進的時代，傳統軟體業務的永續性。

若收購成局，這將使一家大型企業軟體公司下市，並可能拉抬整個產業的估值水準。同業中包括Salesforce、ServiceNow及Oracle等公司，同樣面臨人工智慧帶來的顛覆性疑慮。Workday預定於8月27日公布會計年度第二季財報。

這項交易洽談之際，Workday剛經歷動盪的一年，過去12個月股價介於約127美元至250美元之間波動。公司在會計年度第一季創下五年來最佳的新年度合約價值（ACV）成長，訂閱收入成長14%，全年非GAAP營業利益率指引上調至30.5%。管理層重申2027會計年度訂閱收入指引為99.3億至99.5億美元。

Workday已將代理式人工智慧（agentic AI）視為成長引擎，代理式產品的年度新合約價值（ACV）年增超過200%，人工智慧相關年度經常性收入約達5億美元。公司表示，目前已有超過4,000家客戶使用其AI代理。回歸共同創辦人Aneel Bhusri再度接任執行長後，將AI採用率作為扭轉頹勢策略的核心主軸。

華爾街對該股看法分歧。摩根士丹利（Morgan Stanley）給予Workday減碼評等，目標價145美元，理由是核心業務成長放緩；而Oppenheimer仍維持樂觀立場。根據Perplexity Finance彙整的數據，分析師平均目標價約為189美元，與目前股價大致相當。在追蹤該股的55位分析師中，28位給予買進評等、19位中立、8位看空。

此次洽談之際，企業軟體類股正因市場擔憂AI可能顛覆以用量計費與應用軟體的商業模式而遭受打壓。8月初Datadog與HubSpot公布的財報令人失望，引發一波拋售拖累類股走低，隨後出現反彈行情，Workday於8月7日回升約5.5%。銀湖資本若達成交易，將緊隨一波私募股權企業對企業軟體的投資熱潮，此時公開市場估值已見壓縮。該公司押注Workday的品牌價值與AI業務管線足以支撐對股價的溢價收購——該股自2024年高點以來已蒸發逾40%市值。

本文僅供參考，不構成投資建議。