銀價反彈至66.27美元，美伊談判樂觀情緒消退

COMEX白銀上漲2.26%，報每盎司66.27美元，截至美東時間6月21日21:00，從前一週5.20%的跌幅中反彈，原因是市場對美伊和平談判的樂觀情緒消退，重燃了貴金屬的避險需求。

FXStreet的市場分析指出：「《瑞士和平協定》的正式簽署最初剝離了貴金屬的避險溢價，但隨之而來的原油價格下跌緩解了通膨擔憂，並支撐了更廣泛的宏觀穩定。較低的能源價格為更穩定的經濟週期鋪平了道路。」

此次反彈的背景是，卡達與巴基斯坦在一份聯合聲明中表示，在瑞士舉行的首輪高層和平談判取得了「令人鼓舞的進展」，但後續報導顯示談判面臨阻力。《伊斯蘭堡諒解備忘錄》啟動了美伊之間為期60天的停火協議，並重新開放了荷姆茲海峽，但協議的持久性存在不確定性，使得地緣政治風險溢價持續居高不下。根據彭博數據，黃金亦走高，一度上漲1.6%至每盎司4,220美元以上。

白銀的現貨市場基本面仍是關鍵支撐。該金屬正處於結構性供應短缺的第六個年頭。根據行業數據，預測短缺4630萬盎司，使自2020年以來的累計減少量超過7.6億盎司。這種系統性的供應限制持續消耗地上庫存，使現貨市場對任何買興回升都高度敏感。

供應缺口擴大，工業需求轉變

結構性短缺的驅動因素來自太陽能、電子和電動汽車等高成長工業領域的持續需求。然而，太陽能光伏製造商正在積極降低太陽能電池的白銀使用量。根據行業預估，該產業的白銀消費量預計將年減19%至20%。中國及其他主要亞洲批發市場的現貨溢價也已下滑，移除了一個重要的現貨價格支撐。

在宏觀方面，新任聯準會主席凱文·沃什的鷹派政策首秀，推動美元和美國實質公債殖利率升至年度新高，對無收益資產構成下行壓力。美元的上漲勢頭此後開始停滯，使白銀得以站穩腳跟。

技術面關鍵價位

白銀此波回升之前經歷了一次急劇修正，價格自2025年中以來首次跌破200日移動均線。根據技術數據，白銀目前交易價格低於20日、50日及100日移動均線。相對強弱指標（RSI）為39.7，顯示在超賣反彈後處於中性區間，而MACD仍處於賣出區間，報負0.48。

白銀在貴金屬族群中屬於高貝塔（高波動）資產，這意味著美伊外交進展若進一步惡化，可能加速避險資金流入；而若達成確定的和平協議，則可能剝離地緣政治溢價，使白銀面臨新一輪賣壓。下一個催化因素是本週稍晚在瑞士繼續進行的實施階段談判。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。