Silvercrest 收益不及預期 69%，戰略支出拖累利潤

Silvercrest Asset Management Group（納斯達克股票代碼：SAMG）第一季度利潤較去年同期大幅下降，公司領導層將此歸因於其歷史上規模最大的投資計劃。儘管面臨機構客戶資金流出的短期阻力，該公司仍通過在全球範圍內的擴張來承擔更高的成本。

首席執行官兼總裁 Richard R. Hough III 在收益發佈中表示：「我們的收益和調整後 EBITDA 繼續反映了該計劃的刻意成本。我們完全致力於其合理性，並將繼續對財務結果的影響保持透明。」

這家總部位於紐約的投資管理公司報告調整後每股收益為 12 美分，較 Zacks 普遍預期的 39 美分低了 69%，不及去年同期 27 美分的一半。收入同比持平，為 3140 萬美元，略微不及分析師預期 2.47%。自年初以來，該公司股價已下跌約 12.3%，表現遜於標準普爾 500 指數 8.1% 的漲幅。

此次收益不及預期凸顯了 Silvercrest 短期盈利能力與長期戰略目標之間的衝突。雖然公司在人才以及倫敦、澳大利亞、亞特蘭大和新加坡國際辦事處的大量支出對當前業績構成了壓力，但管理層押注這些舉措將轉化「尤為強勁」的新業務渠道並推動未來增長。公司還宣佈每股 0.21 美元的季度股息，維持了對股東的承諾。

戰略支出增加

盈利能力下降的主要原因是支出大幅增加。總薪酬和福利支出增長 12%，達到 2110 萬美元，佔本季度收入的 67.2%，高於 2025 年第一季度的 60.2%。該公司表示，隨著其在歐洲、大洋洲和亞洲的新人員及國際分銷投資走向成熟，預計薪酬比例將維持在高位。

一般及行政費用也增長了 17.3%，達到 900 萬美元，反映出更高的專業服務費以及與新辦事處開設相關的成本。這些投資是多年建設的一部分，旨在使 Silvercrest 在接下來的 25 年裡成為一家更「持久且具全球能力的公司」。

資金流出導致管理資產規模下降

Silvercrest 的財務業績與其管理資產規模（AUM）密切相關，而該規模在第一季度有所下降。作為費用的主要驅動力，全權委託管理資產（Discretionary AUM）較上一季度下降 9 億美元（或 3.7%）至 231 億美元，公司將此主要歸因於機構客戶的淨流出。截至 2026 年 3 月 31 日，總管理資產規模為 357 億美元。

儘管季度出現下滑，該公司指出，全權委託管理資產較 2025 年 3 月報告的 227 億美元增長了近 2%。管理層正專注於將其業務管線，特別是全球和國際股票策略，轉化為有資助的委託，以扭轉近期的流出趨勢。

本文僅供參考，不構成投資建議。