SK海力士執行長：記憶體短缺將持續至2030年

SK海力士執行長預期全球記憶體短缺將持續至2030年，人工智慧驅動的客製化晶片將緩衝任何最終的景氣下行。

SK海力士執行長預期全球記憶體晶片短缺將持續至2030年底，並表示人工智慧向客製化高頻寬記憶體的轉變，將緩和任何最終的景氣下行。

「沒有人能確切知道短缺會持續多久，但我們沒有看到明顯的下行跡象，並預期供不應求將持續至2030年底，」SK海力士執行長郭魯正週四在該公司位於印第安納州西拉法葉的首座美國廠房動土典禮上表示。

這座40億美元的工廠將封裝高頻寬記憶體而非製造晶片，其首座無塵室預計於2028年10月啟用。郭魯正表示，該據點將使印第安納州在2030年前成為「美國的關鍵HBM生產基地」，此為總規模7,200億美元全球擴建計畫的一部分，該投資大多集中在南韓。

這項預測延長了記憶體產業的獲利能見度，SK海力士的市值在一年內攀升約七倍，突破1兆美元。領先的人工智慧晶片製造商輝達（Nvidia）承諾與SK海力士共同開發記憶體，作為7月宣布與母公司SK集團達成的5,000億美元協議的一部分。

客製化晶片重塑供需週期

郭魯正將其長期樂觀看法歸因於人工智慧買家採購記憶體方式的結構性轉變。他表示，人工智慧商業模式正推動產品從100%標準化零組件轉向部分或完全客製化設計，這意味著供應將更緊密地跟隨特定需求，留給歷史上曾重創該產業的供過於求更少的空間。

「即使景氣下行到來，需求也不會急劇下滑——更可能的是放緩或維持在計畫水準，」郭魯正表示，並補充他並不擔心2030年之後的市場。下一次下行「將與我們過去數十年所經歷的有所不同」，他說。

這種轉變在封裝廠本身即可見。與在前端晶圓廠將電路蝕刻於晶圓上不同，印第安納州廠房將堆疊並連接記憶體晶片——這是將標準DRAM轉化為供應輝達加速器的高頻寬記憶體的關鍵步驟。晶片將在南韓和中國製造，然後運往印第安納州進行封裝，並設有研究中心，讓頂尖人工智慧客戶可與SK海力士共同開發記憶體。

美國灘頭堡的侷限

這座位於印第安納州的園區於2024年宣布，占地133英畝，預計將創造約1,000個直接工作機會，以及6,000個建築與合作夥伴職位。根據印第安納州經濟發展公司（Indiana Economic Development Corporation）的資料，該項目獲得多達4.58億美元的聯邦《晶片法案》（CHIPS Act）資金，以及總值最高7.12億美元的州政府激勵方案，為印第安納州史上第二大。

郭魯正表示，SK海力士在美國的總投資與資產預計將在2030年前超過450億美元，包括1月推出的100億美元「AI公司」，以及2020年以90億美元從英特爾收購的NAND業務Solidigm。該公司於7月在納斯達克掛牌上市，籌集265億美元，為外國公司在美國市場上籌資規模最大的一次。

然而，儘管商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）施壓——他在7月呼籲SK海力士和競爭對手三星在美國建造晶圓廠——該設施仍止步於前端製造。郭魯正表示，SK海力士對任何具備電力、資本與補貼的「每個據點或每個國家」都持開放態度，並將持續擴大在美國的投資。

對投資者而言，問題在於這波擴建能否在人工智慧週期降溫之前落地。輝達公布第二財季營收為962億美元，年增106%，其中資料中心營收飆升117%至890億美元，並預測下一季約為1,080億美元。SK海力士目前股價略低於納斯達克掛牌首日的收盤價，面臨的風險包括：2028年前人工智慧基礎設施支出放緩、三星或美光更快的產能擴張，或HBM定價走弱，都可能侵蝕該項目的回報。若需求得以維持，印第安納州樞紐將強化與客戶的鄰近性，並鞏固SK海力士在人工智慧供應鏈中最關鍵環節之一的掌控地位。

本文僅供參考，不構成投資建議。