小型企業招聘計劃降至2020年5月以來最低

小型企業招聘計劃降至2020年5月以來最低，因創紀錄的勞動成本壓縮企業主利潤。

NFIB調查顯示，5月小型企業主削減招聘計劃至2020年5月以來最低，淨9%計劃增加職位——較4月下降4個百分點——同時勞動成本創下歷史新高。

全國獨立企業聯盟（NFIB）首席經濟學家威廉·鄧克爾伯格表示：「企業主正感受到薪酬成本的壓力，但招聘和留住員工的難度似乎有所降低。」

NFIB小型企業就業指數從4月的100.4降至100.3，連續第三個月下滑，且低於2025年平均值101.2。未填補職位空缺降至29%的企業主——為2020年5月以來最低——而14%的企業主將勞動成本列為最大問題，較4月上升5個百分點，創下該調查歷史最高紀錄。淨31%的企業主提高了薪酬，較上月上升1個百分點。

小型企業——這個僱用約半數美國私營部門勞動力的行業——招聘放緩之際，整體勞動市場正顯現降溫跡象。4月經濟新增11.5萬個就業崗位，經濟學家預計週五公布的非農就業報告將顯示5月新增8.5萬個職位，失業率維持在4.3%。小型企業招聘持續放緩，可能加大聯準會在未來會議上考慮降息的壓力。

NFIB數據與其他顯示消費者縮減支出的指標相符。Fiserv小型企業指數5月維持在144，銷售額按月持平，交易量下降0.2%。根據Fiserv數據，平均客單價年增3.1%帶動了溫和的0.7%銷售增長，而交易量下降2.4%——連續第七個月客流量下滑。

求職平台Indeed高級經濟學家科里·斯塔爾表示：「目前尚不清楚一些結構性問題將如何發展，以及伊朗衝突將如何演變。」他指的是雇主面臨的更廣泛不確定性。

從企業主的角度來看，可用勞動力的品質已有所改善——13%的企業主將勞動品質列為最大問題，較4月下降5個百分點，為2016年12月以來最低。但這一緩解被飆升的薪酬成本所抵消。14%的企業主將勞動成本列為最大擔憂，創下該調查歷史紀錄，超過了2022年通膨飆升期間創下的前次峰值。

上一次招聘計劃如此之低（淨9%計劃增加職位）是在2020年5月，當時經濟正從疫情封鎖中復甦。當前讀數低於歷史平均淨11%，顯示小型企業行業正進入一個更加謹慎的階段。

雙速勞動市場

勞動品質與勞動成本擔憂之間的背離，指向一種雙速動態。企業主報告招聘員工的難度降低——未填補的技術職位降至27%的企業主，下降2個百分點——儘管留住員工的成本持續攀升。這表明仍在招聘的企業之間工資競爭正在加劇，而縮減招聘的企業則面臨較小的填補職位壓力。

更廣泛的經濟背景使前景更加複雜。4月消費者物價指數年增3.8%，為2023年5月以來的最大增幅，因伊朗衝突後能源價格飆升。平均時薪增長3.6%，這意味著通膨自2023年以來首次超過薪資增長——這一動態可能進一步壓縮消費者支出，進而影響小型企業收入。

接下來會如何

NFIB調查的前瞻性指標並未帶來多少安慰。計劃在未來三個月內提高薪酬的比例維持在淨18%，顯示企業主預計勞動成本將保持高位。距離聯準會下次利率決策還有兩週——這也是新任主席凱文·沃什的首次決策——小型企業數據為暫停加息增添了理由，不過OIS市場將密切關注週五的就業報告以獲得確認。

本文僅供參考，不構成投資建議。