小型股飆漲37%後續處甜蜜點，Royce 分析師稱將持續

Royce Investments 表示，隨著資金從巨型成長股輪動加速，小型股已準備好迎來一段長時間的表現優異期。

Royce Investments 共同投資總監 Francis Gannon 指出，隨著資金從巨型成長股向外擴散，小型股將在相當長的一段時間內處於甜蜜點。

Gannon 週一在 CNBC 的《Power Lunch》節目中表示：「小型股領域已經好轉，我們認為它將在相當長的一段時間內處於甜蜜點。」他認為，相較於大型股，小型股的估值仍具吸引力，且經濟背景對小型公司有利。

羅素2000指數在第二季飆升 21.49%，創下2020年以來最強勁的季度漲幅；羅素2000價值指數同期上漲 17.19%。根據道富銀行的數據，截至6月26日，標普小型股600指數過去12個月的總回報率為 36.9%。Ariel Investments 的小型價值股組合在該季扣除費用後上漲 17.19%，與其基準表現一致。

此番觀點出爐之際，投資人正從巨型科技股轉向小型公司，此一轉變可能擴大股市漲勢的廣度，並減少市場對少數股票的依賴。羅素2000指數第二季的漲幅超越了同期的標普500指數，因地緣政治緊張局勢緩解、油價下跌以及企業獲利韌性強勁，支撐了資金流入風險較高的資產。

為何現在青睞小型股

Gannon 表示，小型股在當前環境下具備多項結構性優勢。小型公司通常更能迅速應對市場變化，並抓住新興機會，而大型企業的層級結構往往會拖慢決策速度。

此外，該領域也受惠於併購活動，大型公司為擴大市場版圖，常將小型股視為收購目標。當大型企業收購小型公司時，現有股東可望因流動性改善及收購溢價而受益。

估值與增長潛力

Gannon 指出，儘管近期出現反彈，小型股的估值相對於大型股仍低於歷史平均水平。羅素2000指數在遠期本益比基礎上，相較於標普500指數呈現折價，而這種差距通常在經濟擴張期間會縮小。

由於小型公司處於較早期的發展階段，成長空間更大，因此也具備更高的增長潛力。這些公司通常營運於利基市場，擁有創新產品或商業模式，這為股價快速上漲創造了機會，這是規模更大、更成熟的企業所無法比擬的。

然而，Gannon 也提醒，小型股的風險較高。它們通常多元化程度較低，對經濟週期和利率更為敏感，且更依賴外部融資。他表示，正是因為較高的失敗率和更大的波動性，投資人才會期望獲得更高的回報來承擔這些風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。