智慧型手機晶片股因裝置端AI推升矽含量大漲75%

五家智慧型手機晶片製造商正受惠於每台裝置矽含量價值的重新定價，其中一檔個股年初至今已飆升75%，而另有兩檔仍交易在200日移動平均線之下。

智慧型手機矽含量正悄然重新定價。裝置端AI、相機模組升級及射頻複雜度提升，正推升每支手機的晶片價值，恰逢新一輪換機週期到來，市場已開始為贏家定價。

「實體AI與邊緣AI的活動正在加速，設計訂單與客戶合作持續增加，」新突思（Synaptics）執行長Rahul Patel談及公司轉型方向時表示，該策略正直接挹注手機業務。

新突思年初至今上漲74.95%，2026會計年度第三季營收達2.942億美元，非公認會計原則每股盈餘1.09美元，較預期高出8.17%；公司預期全年核心物聯網營收將成長逾40%，突破3.85億美元。作為裝置端運算核心的高通（Qualcomm），2026會計年度第二季手機營收為60.24億美元，年減13%，但執行長Cristiano Amon表示，中國手機營收預計在第三季觸底，並於下一季恢復季增。思睿邏輯（Cirrus Logic）有92%營收依賴蘋果，第四季每股盈餘1.95美元，較預期高出59.84%，自由現金流成長52.97%至6.3576億美元。

此波換機週期如同一台每裝置矽含量電梯，橫跨五大晶片層級：邊緣AI（新突思）、裝置端運算與數據機（高通）、音訊與電源（思睿邏輯）、射頻前端（Qorvo），以及思佳訊（Skyworks）與Qorvo合併後的整合射頻平台。其中一檔年初至今已漲74.95%，另有兩檔仍低於200日移動平均線。當換機量在9月與12月財報中浮現時，差距將隨之收斂。

邊緣AI轉型重新為沉睡股定價

新突思仍持續出貨觸控控制器、顯示驅動IC及無線連接晶片至手機市場，但真正的亮點在於邊緣AI的轉型。2026會計年度第三季營收達2.942億美元，管理層預期核心物聯網營收年增率將超過40%，突破3.85億美元。分析師給予的平均目標價為145.33美元，目前股價約127美元，預期本益比為23倍。根據共識數據，該公司交易價格低於半導體同業平均的24.76倍預期本益比。

高通手機業務觸底即是布局良機

高通2026會計年度第二季手機營收為60.24億美元，年減13%，受到記憶體供應限制及中國手機品牌廠疲軟所衝擊。這正是獲利論述發酵前的布局階段。車用業務創下13.26億美元的歷史新高，年增38%，公司並授權一項200億美元的庫藏股計畫。股價預期本益比為低雙位數，股息殖利率約1.89%。裝置端AI的敘事主軸圍繞在Snapdragon系統單晶片，該晶片幾乎搭載於所有非蘋果陣營的旗艦級高階手機。

蘋果含量 escalator 與射頻主菜

思睿邏輯執行長John Forsyth表示，公司正開發新一代相機控制器及智慧電源IC，這意味著下一輪週期中每支iPhone的矽含量將進一步提升。全年自由現金流躍升至6.3576億美元，年增52.97%；2027會計年度第一季財測介於4.3億至4.9億美元，以中位數計算約年增13%。股價預期本益比為15倍，分析師目標價為184.25美元。

在射頻方面，Qorvo 2026會計年度第四季非公認會計原則毛利率年增670個基點至52.6%，每股盈餘1.69美元，較市場共識高出39.48%。管理層預期2027會計年度非公認會計原則稀釋每股盈餘接近7.00美元。思佳訊作為股價受壓的逆向操作標的，目前股價接近60美元，預期本益比11倍，股息殖利率4.70%。該公司獲得一家領先Android OEM品牌的多世代設計訂單，預計至2030年將帶來超過10億美元營收，直接挑戰長期以來壓抑其折價的客戶集中度問題。與Qorvo的待定合併案已獲得81%股東批准。

投資人觀點

每裝置矽含量的價值重估橫跨五大晶片層級，而市場僅部分反映了此波週期。新突思以23倍預期本益比交易，並擁有40%的物聯網成長軌跡。高通處於低雙位數本益比，擁有200億美元庫藏股計畫，且手機業務底部已提前浮現。思睿邏輯以15倍預期本益比交易，提供最純粹的蘋果含量 escalator。Qorvo與思佳訊分別以13倍及11倍預期本益比交易，擁有最高的合併潛在動能及Android射頻成長曲線。漲幅75%的贏家與仍低於200日移動平均線的落後者之間的差距，正是交易機會所在。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。