SMCI 飆漲，台灣查獲 50 台伺服器並逮捕 3 名走私嫌疑人

SMCI 在兩個月內翻倍，此前協助台灣當局逮捕三名嫌疑人，並查獲 50 台運往中國的伺服器。

美超微電腦 (Super Micro Computer Inc.) 週四股價持續走高，這家 AI 伺服器製造商表示，該公司協助台灣當局逮捕三名嫌疑人，並查獲 50 台以欺騙方式取得、目的地為受管制中國市場的伺服器。

該公司在新聞稿中表示：「經過一套超出政府要求的審查程序後，一筆銷售交易完成予一名授權經銷商。」並將走私未遂的責任歸咎於下游第三方行為者。

這項合規行動標誌著 SMCI 的轉變，該公司自三月聯邦起訴書以來，一直面臨出口管制疏漏的形象問題。那份起訴書點名了三名與公司有關的個人，包括一名董事會成員及一名台灣業務經理，指控他們未經所需許可證，將搭載 Nvidia 晶片的 AI 伺服器運往中國。此後，該公司股價已翻倍以上，並公佈季度銷售額達 102 億美元，調整後每股盈餘為 0.84 美元，較去年同期成長 171%。

這些逮捕行動有助於 SMCI 向監管機構、機構投資人及 Nvidia 證明，它現在是解決問題的一部分，而非問題本身——這對一家完全依賴 Nvidia 圖形處理器取得管道的公司而言，是至關重要的區別。以約 17 倍前瞻本益比計算，SMCI 的交易價格較競爭對手戴爾科技 (Dell Technologies) 有折價，不過毛利率仍偏低，僅為 9.9%。

出口管制陰影仍未散去

證券集體訴訟案仍在進行中，更廣泛的出口管制調查也尚未結束。但 SMCI 已著手提升其商業營運的專業化水準，任命 Matthew Thauberger 為營收長，Vik Malyala 為商務長。根據彭博彙編的數據，該股的共識評級為「持有」，目標價最高達 50 美元，意味著較目前水準還有 20% 的上漲空間。

基本面隨 AI 建設持續增強而改善

SMCI 最新一季業績呈現季比改善，毛利率從前一季的 6.3% 擴大了 360 個基點，達到 9.9%。管理層預測全年銷售額至少為 390 億美元，彰顯該公司仍處於有利位置，可望從超大規模雲端及新雲端客戶在 AI 基礎設施上的支出中獲利。更廣泛的 AI 建設持續帶動對該公司液冷伺服器系統的需求，此類系統相較於戴爾科技及慧與科技 (Hewlett Packard Enterprise) 等競爭對手的氣冷解決方案，功耗更低。同期內，Nvidia 股價已上漲 45%，反映出超大規模雲端服務供應商對 AI 基礎設施的持續需求。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。