Snowflake 股價飆漲24% AI需求提振軟體產業

雲端數據供應商 Snowflake 在盤前交易中股價大漲 24%，此前該公司將 2027 財年產品營收展望上調至 60.7 億美元，此舉重振了市場對軟體估值的信心，且 AI 需求如今驅動的是核心平台消費量，而非單獨的產品線。這份於週三收盤後公布的財報，引發企業軟體類股的連動漲勢——此前該板塊因市場擔憂 AI 代理將取代傳統供應商而承壓。

「AI 持續強化我們的競爭優勢，在整個業務中創造飛輪效應，」執行長 Sridhar Ramaswamy 表示。

Snowflake 公布第二季營收達 15.5 億美元，較去年同期成長 35%，其中產品營收為 14.9 億美元，年增 37%。調整後每股盈餘為 62 美分，優於華爾街普遍預期的 45 美分；剩餘履約義務達 90 億美元，年增 30%。Ramaswamy 指出，AI 產品約占成長加速幅度的一半，其中 Cortex Code 助手在當季新增逾 2,000 家客戶後，客戶數突破 9,100 家。

此消息的連鎖效應波及軟體同業。Datadog——過去一個月因一家大型 AI 客戶減少用量而下跌約 22%——盤前交易上漲 5.7%；而 CrowdStrike 自身公布的財報亦為此板塊的復甦浪潮增添動能。這些漲勢出現在標普 500 指數幾無變動、那斯達克小幅走低之際，顯示驅動因素是產業本身的特定動能，而非大盤整體走強。

AI 需求進入核心平台

此次財報標誌著投資人評估軟體公司 AI 曝險方式的轉變。Snowflake 的 AI 產品正帶動其既有數據平台的消費量，擴大用戶基礎並推升工作負載，而非僅是開創一個新的產品機會。這反駁了軟體供應商易被 AI 代理取代的論述——AI 代理理論上可自動化這些軟體所執行的任務。

惠與科技（Hewlett Packard Enterprise）也出現類似動態，儘管其股價在財報公布後並未跟漲。2026 財年第三季網路營收為 29 億美元，年增 74.9%，遠超整體營收 34% 的成長幅度，主因 AI 原生及「自駕式」網路需求加速。雲端與 AI 營收達 90 億美元，成長 25%；伺服器營收成長 35%，訂單量增加 36%。

「訂單成長領先營收，展現了我們自駕式網路的差異化優勢，」總裁兼執行長 Antonio Neri 在財報電話會議上表示。在完成 Juniper Networks 收購的助力下，當季數據中心網路營收成長逾一倍，路由營收躍增 270%，資安業務成長 76%。

估值溢價重回市場焦點

Snowflake 股價今年表現優於大盤，截至週三累計上漲 39%，相較之下標普 500 指數漲幅為 12%。該股目前交易價格約為前瞻營收的 15 倍，而 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 僅為 7.4 倍；以前瞻盈餘計算則達 121.8 倍，遠高於 Datadog 的 72.7 倍及 MongoDB 的 52.1 倍。

Jefferies 分析師表示，Snowflake 作為領先的企業數據雲供應商，其溢價估值仍有支撐——AI 正帶來新的工作負載並推升消費量。根據 LSEG 彙整的數據，至少 22 家券商在財報公布後上調目標價，其中 Wells Fargo 給出華爾街最高的 525 美元目標價。

「市場原本有些緊張，擔憂投資人對這份財報的預期是否過高。但我們可以看到正面情緒的動能仍在延續，」Barclays 分析師寫道。

對投資人而言，關鍵問題在於此板塊重新燃起的信心能否超越短期財報反應而持續下去。Snowflake 的業績顯示 AI 支出正轉化為對數據基礎設施的持久需求；而 HPE 的訂單簿則顯示網路容量正提前擴建，以因應預期中向 AI 推論工作負載的轉變。若這股需求在下一輪財報季仍能延續，由 Snowflake 財報啟動的軟體漲勢或許還有續漲空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。