軟體股重挫1.9% Datadog、HubSpot、Figma財報遜色

美國早盤交易時段軟體股重挫，Datadog、HubSpot與Figma公布令人失望的業績，拖累北美科技軟體指數ETF下跌1.9%至99.39美元，盤中一度觸及97.61美元的低點，跌幅超過3.6%。

此波賣壓集中在已公布財報的個股，Datadog下跌14.6%至241.71美元，HubSpot重挫19.9%至200.38美元，而Figma下滑17.4%至23.25美元。投資人在SaaS產業成長放緩之際，權衡公司展望與估值，導致股價下跌。

其他軟體股也跟進走弱。Salesforce下跌4.1%至185美元，ServiceNow下滑2%至114.85美元，Atlassian下跌3.6%至109.22美元。MongoDB微跌0.8%至373.45美元，Cloudflare下滑0.9%至290.18美元。Snowflake則逆勢上漲1.2%至320.57美元。

三大軟體股同時出現雙位數跌幅，反映市場對基本面與財測的廣泛擔憂，恐加速資金撤離軟體與SaaS類股。此波下跌之際，大盤卻呈現上漲格局，標普500指數上漲1.18%，那斯達克100指數上漲1.40%，兩相對照顯示此番賣壓僅限於該產業。

財報失利重創高飛個股

曾是華爾街寵兒的可觀測性平台Datadog，盤中一度跌至225.26美元，之後收在241.71美元。行銷軟體製造商HubSpot最低觸及185.05美元，隨後回升至200.38美元。設計協作工具Figma一度跌至22.14美元，收盤接近23.25美元。

此一模式反映軟體產業更廣泛的緊張態勢：在AI支出熱潮中快速成長的公司，如今面臨更嚴峻的同期比較，以及市場對其財測能否支撐溢價估值的質疑。根據市場數據，即便大盤同步走高，標普500指數創下兩週半新高、那斯達克100指數創下一週新高，這些個股仍出現下跌。

此番走勢呼應了本財報季軟體產業一再出現的模式：營收優於預期但前瞻財測令人失望的公司，遭市場懲罰的幅度比單純財報遜色的公司更重。Datadog在可觀測性領域與New Relic、Splunk競爭，HubSpot則在行銷自動化領域迎戰Salesforce，兩家公司股價均在整體市場走揚之際下跌。

投資人衡酌財測與成長放緩

此番賣壓與軟體股稍早的強勢形成對比，當時Oracle單日上漲超過5%、ServiceNow上漲超過3%、Salesforce上漲超過2%。這種分歧顯示，投資人如今正嚴格區分具有確證AI驅動需求的企業，以及業績令人失望的個股。

整體財報環境依然強勁——彭博行業研究預測第二季獲利可能成長23%，已公布財報的307家標普500成分股公司中，有86%優於市場預期。根據彭博數據，AI基礎設施類股預期將貢獻該季標普500指數每股盈餘成長的近60%，此一高度集中意味著缺乏直接AI曝險的軟體股更容易遭到估值下修。

對投資人而言，問題在於此波下跌是單次財報反應，還是更廣泛估值下修的開端。上漲1.2%至320.57美元的Snowflake是顯著例外，顯示買盤仍有選擇性，而非全面撤離該產業。若賣壓在下一輪財報週期進一步擴大，營收倍數偏高的軟體與SaaS股票將面臨最大壓力，尤其是那些財測未能跟上已反映在股價中的AI驅動成長的個股。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。