Solana 兩項治理提案或將削減 15 億美元 SOL 發行量，質押收益率恐腰斬

根據 21Shares 的分析，Solana 投票者正在權衡兩項提案，可能於六年內將 SOL 發行量削減 15 億美元，同時使質押收益率減半。

基礎設施公司 Helius 提出的 SIMD-550 以及研究機構 Temporal 提交的 SIMD-553 兩份 Solana 改進文件，若雙雙通過，將在六年內將網路淨代幣發行量合計減少 14 億至 15 億美元，此為 21Shares 於 8 月 24 日發布的分析結果。

SIMD-550 將網路的年度通膨率下降速度從 15% 提高一倍至 30%，使 1.5% 的終端通膨下限從約 2032 年提前至 2029 年上半年達成。SIMD-553 已於 7 月 20 日獲得核准並合併至程式碼庫，其引入一項與金融交易中計算單元掛鉤的燃燒費用。每日 SOL 燃燒量可望從目前約 600 至 800 枚，攀升至 7,500 至 9,000 枚，以 8 月 24 日計算相當於每日價值 71.25 萬至 85.5 萬美元。

收益率壓縮是這項取捨的代價。根據 21Shares，名目質押收益率目前約為 5.25%，第一年將降至約 4.34%，至第三年則接近 2.25%。Solana 的質押比例為 67.93%，接近以太坊 34.14% 的兩倍，這為資金轉入 Solana DeFi 留出空間。兩項提案的投票均於 8 月 29 日截止，且各自獨立計票。

驗證者經濟學面臨壓力

根據目前的預測，Solana 的 738 名驗證者中有兩名將於第一年轉為虧損，若費用如預期般上升，這一數字到第三年可能攀升至 30 名。協議通膨是質押收入中佔比最大的一塊，約為 3.78%，在更快的通膨下降曲線下將以最快速度縮減。此次投票的分歧可能與 2025 年 3 月的 SIMD-0228 相似，該提案獲得 61.4% 的選票，但未達到推進所需的三分之二絕對多數門檻，小型驗證者反對削減收入。

歷史上看，類似的供應端變革曾提振代幣價格。以太坊的 EIP-1559 燃燒機制在 2021 年 8 月推出後一個月內上漲 37%，而 Cosmos 的 848 號提案在 2023 年 11 月通過後一個月內上漲 25%。兩次行動均與更廣泛的市場走強同步發生，因此升級並非唯一的驅動因素。截至最近一個交易時段，SOL 報 101.31 美元，上漲 4.23%。

結果取決於 SIMD-550 能否通過投票，以及驗證者能否敲定仍懸而未決的 SIMD-553 費用設計。若兩者均獲通過，較低的質押收入可能促使資金退出質押並流入 Solana DeFi，其使用量和費用收入須足以抵銷減弱的收益率。對持有者而言，這些改革更像是長期的供應改善，而非單純的收益率削減。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。