太陽能1,286吉瓦超越煤炭，躍居中國最大電力來源

截至7月底，中國太陽能發電容量達1,286吉瓦，超越煤炭的1,285吉瓦，光伏發電首次成為全國最大的已安裝電力來源，標誌著這個全球最大能源市場的結構性轉變。

據中央電視台引述國家能源局數據報導，截至7月底，太陽能發電容量達1,286吉瓦，佔中國總發電裝機容量的31.5%。中國電力企業聯合會此前已指出，6月底太陽能僅落後煤炭1吉瓦，為此次交叉超越埋下伏筆，如今這一轉折已獲確認。

這項里程碑的到來正值中國可再生能源裝機的創紀錄速度今年顯著放緩，此前政策改革取消了風電和太陽能項目的保障性收入。2026年前七個月，中國新增太陽能86吉瓦，而僅在2025年5月——新政策生效前的最後一個月——就新增了93吉瓦。放緩反映出從以規模為導向的建設轉向以市場為基礎的部署的有意調整，北京當局正推動開發商在成本和電網整合方面展開競爭，而非單純追求裝機容量最大化。

這一超越對可再生能源供應鏈和煤炭產業都具有深遠影響。根據國家能源局的報告，未來五年中國太陽能產業的投資預計將超過兩兆元人民幣（約2,980億美元）。2026年前七個月，太陽能發電量較去年同期成長15.5%，達到8,024億千瓦時，約佔全國總發電量的八分之一。

分散式太陽能推動裝機激增

國家能源局數據顯示，在1,286吉瓦的已安裝太陽能容量中，集中式項目佔704吉瓦，分散式安裝佔582吉瓦。分散式太陽能——包括屋頂和小型系統——已成為成長最快的細分市場，受惠於各省激勵措施以及組件價格下跌，使小型安裝在無需補貼的情況下也能實現經濟可行性。

中國仍是全球太陽能供應鏈的主導者，掌控了多晶矽、矽片、電池片和組件製造產能的大部分。國內組件製造商因供過於求而面臨利潤率壓力，但不斷擴張的國內建設需求為包括隆基綠能科技、通威股份和晶澳科技在內的製造商提供了需求底部支撐。這些企業一直在價格上激烈競爭，隨著產能超出近期需求，組件成本已跌至歷史新低。

煤炭的衰退是結構性的，而非週期性的

就實際發電量而言，1,285吉瓦的燃煤發電容量仍遠超太陽能——燃煤電廠的利用率遠高於僅在白天發電的太陽能陣列。但容量交叉顯示了新投資的流向。2025年中國核准的新建燃煤電廠數量為2021年以來最少，而取消可再生能源保障性收入的政策轉變並未逆轉長期趨勢。

這一轉型並非沒有摩擦。風電和太陽能項目保障性併網的終止減緩了安裝進度，電網營運商正面臨如何整合間歇性可再生能源輸出的挑戰。儲能部署和超高壓輸電線路正在擴建，以吸納日益成長的波動性發電份額，不過多個省份仍面臨電網壅塞的制約。

對投資者而言，這一交叉強化了中國——全球最大煤炭消費國——煤炭需求結構性衰退的趨勢。隨著可再生能源市佔率提升，煤炭企業面臨長期需求侵蝕，而太陽能設備製造商和可再生能源公用事業則持續受惠於政策順風。然而，今年新增安裝的放緩表明，在下一階段電網擴建解鎖更多容量之前，成長步伐可能趨於溫和。國家能源局兩兆元人民幣的五年投資展望意味著，即使產業正適應市場化定價機制，太陽能仍將是中國能源戰略的核心支柱。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。