南韓股市30天內以五倍漲幅超越標普500，AI晶片熱潮助攻

南韓股市在過去30天內以五倍漲幅超越標普500指數，受惠於AI驅動的記憶體半導體超級週期。

Kospi指數在過去一個月內漲幅超過標普500指數的五倍，主因是AI基礎設施支出推動記憶體晶片類股上演歷史性漲勢。

「記憶體市場正在經歷結構性轉變，而非僅僅是週期性反彈，」美光科技（Micron Technology）執行長Sanjay Mehrotra表示。「高頻寬記憶體已成為AI運算的策略性瓶頸。」

美光在5月26日單日飆漲19.3%至895.88美元後，正式加入兆元俱樂部，與SK海力士及三星電子一同跨越該門檻。Roundhill記憶體ETF年初至今飆升118%，iShares半導體ETF則上漲89.3%。高盛將標普500指數年底目標從7,600点上調至8,000點，理由是AI驅動的利潤繁榮有利半導體專業廠商。

這股分歧走勢顯示資金正輪動至亞洲曝險的半導體類股，隨著超大規模雲端業者部署更強大的處理器、需要先進記憶體，這股趨勢可能加速。美光2026年的HBM4晶片供應已全數售罄，HBM4E的開發也已展開，預計2027年量產。

記憶體的戰略溢價

高頻寬記憶體已從大宗商品元件轉變為策略性資產，因為AI模型對記憶體的需求日益增加。美光跳過較舊的HBM版本，直接量產24GB HBM3E用於Nvidia的H200與Blackwell架構，隨後開始出貨36GB、12層堆疊的HBM4晶片，用於Nvidia即將推出的Rubin平台。該公司宣布投資20億美元擴建其維吉尼亞州馬納薩斯工廠，呼應聯邦《晶片法案》的晶片製造回流政策。

這股影響力已擴及三家記憶體巨頭之外。為先進晶片封裝提供檢測與計量設備的Onto Innovation，其股價在過去六個月內上漲86.7%。半導體與國防應用雷射系統供應商nLIGHT，過去一年飆升近400%。根據Fortune Business Insights，全球半導體計量與檢測設備市場預計從2026年的158.4億美元成長至2034年的275.6億美元，年複合成長率為7.2%。

跨資產影響

Kospi的優異表現吸引了資金流入南韓股票及相關ETF，為韓元帶來順風。這波漲勢與全球資金輪動至半導體曝險市場的趨勢一致，投資人正在為AI基礎設施的多年需求定價。標普500指數過去一年上漲約28%，但報酬率仍遠落後於純半導體指數。

關鍵問題在於記憶體漲勢能否持續。晶片產業歷來容易出現景氣循環，供過於求會侵蝕利潤。就目前而言，需求訊號依然強勁：美光2026年全年的HMB產能已被訂滿，SK海力士與三星正競相擴充產能。下一個催化劑將是Nvidia公布季度財報，這將提供最清晰的訊號，顯示超大規模雲端業者的支出是在加速還是趨緩。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。