三星倍數做多SK海力士ETF暴跌81% 南韓晶片股跌勢加劇

一隻在香港上市、追蹤SK海力士的槓桿ETF本月暴跌81%，因南韓半導體類股跌勢加劇，該記憶體晶片大廠季度營收未達預期。

「底層標的股票急跌，加上每日槓桿再平衡，在這些產品中形成了複合損失螺旋，」香港一家研究機構的權益市場結構分析師Priya Mehta表示。「當底層趨勢持續時，槓桿ETF投資人面臨不對稱的下行風險。」

根據東方財富數據，南方東英三星倍數做多SK海力士ETF週二單日重挫25.72%，使其7月跌幅擴大至81.05%。該產品的資產管理規模從峰值縮水70%，降至319.2億港元。姊妹基金南方東英三星倍數做多三星電子ETF當日下跌16.56%，本月累計跌幅達69.55%。

槓桿產品的拋售反映了南韓晶片股更廣泛的崩跌。SK海力士股價週二在首爾交易中暴跌12%，此前該公司公布第二季營收為79.32兆韓元，雖較去年同期成長257%，但較分析師預期短少4.8兆韓元。韓國綜合股價指數大跌11%，創下多年來最大單日跌幅之一，晶片製造類股領跌。

KOSPI的暴跌對全球風險資產帶來衝擊。AMD、英特爾和美光在美國交易時段延續跌勢，AI記憶體股拋售蔓延。比特幣在美國隔夜時段下跌約2%，因大盤拋售拖累加密貨幣價格。HYPE代幣在24小時內一度下跌10%。

槓桿ETF每日重置其曝險部位，這意味著底層股票的持續下跌會隨著時間推移產生不成比例的更大損失。該SK海力士產品目標是每日獲得底層股票兩倍的報酬，但在數週的時間跨度內，複利效應可能與兩倍累計報酬率出現大幅偏離。SK海力士股價自7月高點已下跌逾40%，該槓桿基金的81%跌幅既反映了底層標的的波動，也反映了每日再平衡的懲罰效應。

南韓記憶體晶片股的崩跌正值全球半導體產業的關鍵時刻。SK海力士和三星電子是AI硬體需求的風向標，為輝達及其他AI晶片製造商供應高頻寬記憶體晶片。SK海力士第二季營收未達預期，儘管年增257%，這表明市場原本預期更強勁的AI驅動需求並未實現。

交易員目前正關注潛在的蔓延風險，是否會波及全球其他半導體ETF和槓桿產品。納斯達克100指數期貨下跌0.70%，黃金下跌0.93%，白銀下跌1.50%，風險厭惡情緒橫掃各資產類別。

本文僅供參考，不構成投資建議。