標普500指數買權成交量創4百萬口歷史新高 FOMO情緒升溫

創紀錄的買權成交量與低迷的VIX波動率指數，本週推動標普500指數刷新歷史高點，因為交易員大舉押注看漲部位。

標普500指數買權成交量週二突破400萬口合約，創下歷史紀錄，該基準指數當日收在6月以來首個歷史收盤高點。

彭博智庫（Bloomberg Intelligence）全球衍生性商品策略主管譚維爾·桑德胡（Tanvir Sandhu）表示：「選擇權市場正在反映FOMO（錯失恐懼）情緒——投資人更擔心錯過下一波上漲，而非防範回檔。」

賣權/買權比率創下近15年來第三高讀數，同時指數選擇權總成交量達到878萬口合約，其中買權佔492萬口。一筆激進交易中，有投資人以約4,000萬美元權利金買入12萬口8月14日到期、履約價775美元的SPDR標普500 ETF買權；該部位截至週三中午價值約6,300萬美元。

瑞銀集團（UBS Group）對標普500指數的年底目標價為8,100點，較週三收盤價高出近5%，該行押注超大型科技股以外的獲利成長尚未被市場充分定價。週五公布的官方就業報告將是市場的下一個考驗——該指數今年迄今已上漲12.42%。

Simplex Trading選擇權場內交易員傑森·庫根（Jason Coogan）形容過去兩個交易日為「訂單單向流動」，對短天期指數買權的需求集中在標普500指數和那斯達克指數。標普500指數週四在前一日自歷史高點回落後微漲0.1%，SPDR標普500 ETF成交價為768.56美元。

這波漲勢已擴散至最受矚目的AI贏家之外。根據城堡證券（Citadel Securities）股票與股票衍生性商品策略主管史考特·魯布納（Scott Rubner）的說法，等權重標普500指數在同一期間內已有12次觸及歷史高點，且企業獲利持續優於本已偏高的市場預期。他寫道：「市場正從流動性驅動的環境，轉向由基本面日益主導的格局。」

瑞銀的馬克斯·格里納科夫（Max Grinacoff）表示，如此高的獲利成長率此前僅出現在重大市場谷底之後的復甦期間。「你開始看到漲潮托起所有船隻，包括科技股，」他說，並補充指出「科技+」板塊的潛在獲利成長尚未被充分定價。

VIX指數交易在2026年以來的最低水準附近，即使標普500指數的隱含波動率仍維持在高檔。格里納科夫將此現象歸因於該指數單日最多可上漲2%的能力。桑德胡指出，對上漲買權的強勁需求是股市上漲期間支撐隱含波動率的關鍵因素。

根據《The Kobeissi Letter》引用的美銀證券（BofA Securities）數據，對沖基金在截至7月31日當週淨買入48億美元的美國股票，加碼看漲傾向，這是自2008年以來第二大單週淨買入規模。醫療保健類股週四領漲，公用事業類股表現落後；輝達（Nvidia）上漲3.7%，超微（AMD）下跌6.6%。

在ADP數據顯示7月民間部門新增就業4.4萬人（低於6月修正後的9.5萬人）之後，10年期美國公債殖利率維持在4.63%附近，這緩解了聯準會進一步收緊政策的壓力。若週五公布的官方非農就業數據低於預期，可能延續這波漲勢，但擁擠的看漲部位使市場在波動率飆升時面臨急劇逆轉的風險。

本文僅供參考資訊用途，不構成投資建議。