標普500指數連漲九週，本週上漲1.6%

標普500指數本週上漲1.6%，收於7,594點，將連漲紀錄延續至連續九週——追平自2023年以來的最長漲勢。

SPI資產管理管理合夥人Stephen Innes表示：「AI資本支出正壓過地緣政治焦慮，市場正在對多個面向同時實現極其平穩的軟著陸進行定價。」

那斯達克綜合指數上漲0.4%，收於27,082點；道瓊工業平均指數則下跌0.3%，收於50,888點。科技股領漲，戴爾科技因獲利優於分析師預期，並因AI運算需求而上調展望，股價飆升32.8%。Cboe波動率指數（VIX）上漲4%至15.94，儘管股市反彈，仍維持在過去一年區間的低檔附近。

這波連續九週的上漲已使標普500指數從3月因伊朗衝突觸及的低點反彈近20%，原因是油價下跌緩解了通膨擔憂，同時AI熱潮擴大了投資者對地緣政治不確定性的容忍度。10年期美國公債殖利率上升3個基點至4.48%，美元指數小幅上揚0.3%至99.15。

此波漲勢的推動力來自中東緊張局勢緩解，以及AI驅動的資本支出週期持續主導全球資產配置。西德州中質原油創下自2025年4月以來最差的單月表現，因市場正在定價荷莫茲海峽最終將重新開放的未來情景，儘管實體庫存仍以異常速度持續下降。

在標普500指數的各類股中，科技與通訊服務類股本週領漲，而能源與原物料類股則因油價回落而表現落後。紐約證券交易所的漲跌家數比約為3比2，創下52週新高的股票數量超過創新低的股票。

選擇權活動創歷史新高

市場的上漲越來越依賴選擇權相關的資金流。根據高盛的分析，5月出現了有史以來單日最大的SPX買權成交量紀錄，買權約佔所有選擇權交易的70%。這種伽馬驅動的活動形成了自我強化的反饋循環，推高價格，但一旦動能停滯，也可能使市場面臨突然重新定價的風險。

標普500指數的九週連漲紀錄，追平了上一次在2023年達成的成就，當時該指數因市場預期聯準會降息而從10月一路漲至12月。而這次的催化劑則不同：AI相關的資本支出正推動科技領域的獲利預期，戴爾、美光科技和輝達等公司公布的財報均支撐了大盤的上漲。

投資者現在面對的是充滿潛在轉折點的6月行事曆，包括下一次聯準會會議，以及為解決伊朗衝突而持續進行的外交努力。市場能否延續漲勢，將取決於和平談判能否維繫，以及AI驅動的獲利動能能否在當前估值水準上獲得支撐。

本文僅供參考，不構成投資建議。