標普500指數逼近歷史新高，7月CPI降溫，金價突破4400美元

標普500指數攀升至距離歷史新高僅一步之遙的水準，此前7月通膨數據符合預期，將貨幣市場對聯準會9月升息的押注推低至50%以下。

聯準會理事莉莎·庫克（Lisa Cook）在阿拉斯加表示：「若短期內未見到持續通膨降溫的跡象，我已準備好採取行動。」此言反映出央行內部對於如何應對物價壓力的嚴重分歧。

本輪漲勢範圍廣泛，晶片股領漲，帶動那斯達克100指數升至一個月高點。短天期公債表現優於大盤，因交易員削減升息押注。金價飆升至每盎司4400美元以上，期貨一度觸及4500美元，銀價則突破67美元。美國原油收盤接近每桶83美元。

這份數據改變了聯準會9月16日至17日會議的決策考量。聯準會在7月會議中以9比3的票數決定維持基準利率於3.5%至3.75%不變。貨幣市場目前反映41.9%的升息機率，低於報告公布前的約48%。

7月CPI降溫，升息機率下滑

7月整體消費者物價較前月上漲0.1%，而剔除食品與能源的核心通膨則上漲0.2%——兩者均符合市場預期。按年計算，整體通膨率為3.4%，核心通膨率為2.5%。

這份報告緩解了市場對物價壓力在連續強勁數據後再度加速的擔憂。7月投票支持升息的克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克（Beth Hammack）表示，「一次25個基點的調整對經濟可能不會產生太大影響」，暗示可能需要進一步收緊政策。相形之下，費城聯準銀行總裁安娜·保爾森（Anna Paulson）則主張，目前的利率水準已足以使通膨回落至央行2%的目標。聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）正在協調政策官員之間的分歧。

金價突破4400美元，利率預期轉變

降溫的通膨數據消除了無息資產的一大阻力。現貨黃金單日盤中一度上漲1.6%，突破每盎司4400美元，創兩個多月來新高，期貨價格更觸及4500美元水準。金價仍低於2026年初創下的5000美元上方歷史高點。

白銀表現更為亮眼，飆升至每盎司67美元以上，來自太陽能與電子產業的工業需求與投資買盤同步湧入。各國央行持續購金，尤其是中國人民銀行，在貨幣當局分散美元儲備的過程中，為金價提供了結構性的底部支撐。

對股票投資人而言，溫和的通膨數據支持聯準會維持利率不變的論點，也延續了8月的漲勢。華爾街目前預期央行下月將按兵不動，不過政策官員9比3的分歧仍使政策路徑充滿不確定性。

本文僅供參考，不構成投資建議。