標普500指數盤中漲0.7%後反轉，動能交易平倉延續跌勢

標普500指數週一在盤中上漲0.7%後轉為負值，進一步擴大賣壓，使該基準指數較上週收盤跌1.5%，報7,457.69點。

標普500指數週一在盤中一度上漲0.7%，最終卻收低，因動能與AI基礎設施交易的平倉壓力持續加深。

高盛股票策略師班·史奈德表示：「動能因子的波動率已飆升至其45年歷史中（不包含衰退年份）的最高水平。」

自7月1日以來，iShares MSCI美國動能因子ETF已下跌12%，而同期標普500指數大致持平。VanEck半導體ETF自6月下旬高點回落18%，正逼近熊市區域。摩根士丹利股票策略師麥可·威爾森指出，過去兩個月，非必需消費品和運輸類股表現優於標普500指數達12個百分點。

資金從高飛的AI明星股輪動至落後類股，再度引發市場對牛市能否超越大型科技股的辯論。威爾森表示，該公司對標普500指數的年終目標仍維持在8,000點，「非常可達成」，意味著較當前水平仍有7%的上漲空間。在下跌方面，他認為AI股的溢出效應可能先將指數推低至7,000點，之後牛市才會重啟。

技術位與市場寬度

根據《The Kobeissi Letter》分析師亞當·科貝西的說法，標普500指數上週曾短暫跌破7,530點，隨後逢低買盤將指數拉回7,500點上方。指數的日線相對強弱指數已反彈回到50以上，這是歷史上的看漲信號，而介於7,345至7,615之間的布林通道則顯示上升趨勢仍完好。科貝西表示，他目標上看7,700點，止損設在7,200點。

Fundstrat技術策略主管馬克·牛頓指出，7,421點是決定性關鍵位。他表示：「除非這些水平被跌破，同時等權重標普500指數的趨勢也遭到破壞，否則我仍然傾向認為科技股的下跌是整個市場能夠吸收的。」

等權重標普500 ETF今年以來上漲11%，略優於市值加權標普500指數的9%漲幅——這表明即使大型科技股表現掙扎，市場寬度仍在改善。牛頓指出，道瓊運輸平均指數近日收盤接近其歷史高點。納斯達克100指數近日重新站回50日移動均線之上，目前距離該均線不到1%；而標普500指數距離其自身的50日均線也在1%以內。

晶片類股承壓

Piper Sandler分析師團隊在克雷格·約翰遜帶領下警告，半導體ETF目前較其50日移動均線低18%，為八週來最低水平。他們指出，若跌破200日移動均線，可能意味晶片類股將再跌20%。高盛的史奈德表示：「從歷史、持倉以及缺乏有利催化劑來看，AI基礎設施動能股短期內仍將面臨挑戰。」

Bespoke Investment Group指出，納斯達克100指數在過去50個交易日中，有超過20個交易日出現至少1%的雙向波動，而該指數同期的高低點差距不到10%。該公司聯合創始人保羅·希基表示，回溯至1971年的案例中，指數在出現此類模式後，接下來六個月的期間回報率中位數為負值。

根據芝加哥商業交易所集團的FedWatch工具，在預測區間內，聯準會9月16日會議僅有一次降息一碼的機率超過50%。亞特蘭大聯準銀行的GDPNow模型預測，第二季實質GDP成長率從前一週的1.2%反彈至1.7%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。