重點摘要：
- S&P 500 與 TSX 在 7 月非農就業人數減少 23,000 人後收於歷史新高
- 聯準會 9 月升息機率從前一天的 55% 降至 44%
- 原物料類股飆漲 4.7%，金價觸及七週高點；能源類股落後 1.1%
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S&P 500、TSX 創歷史新高 弱勢就業數據降低升息機率
S&P 500 上漲 0.62% 至 7,757.64 點，TSX 上漲 0.7% 至 36,381.23 點，兩者雙雙創下歷史收盤新高，此前 7 月非農就業人數意外減少 23,000 人。
「在這種情況下，壞消息就是好消息，」iA Private Wealth 旗下 Allan Small Financial Group 的高級投資顧問 Allan Small 表示。「美國是推動市場的動力，所以一個疲弱的數字——通常你會說這不是好事——但壞消息就是好消息。」
原物料類股領漲 TSX，上漲 4.7%，因聯準會升息預期降溫，金價攀升至七週高點。B2Gold Corp 大漲 22.5%，IAMGOLD Corp 上漲 13.7%，兩家公司均公布了季報業績。房地產類股上漲 1.1%，Altus Group 因季度營收高於預期而飆漲 15.1%。金融類股下跌 0.4%，能源類股下跌 1.1%，儘管 WTI 原油收漲 1.15% 至每桶 78.18 美元。
根據 CME FedWatch 數據，市場對聯準會 9 月會議升息的預期降至約 44%，低於前一交易日的 55% 和一週前的 67%。數據還顯示，截至週五已公布財報的 436 家 S&P 500 成分股公司中，有 85.1% 的業績優於分析師預期，遠高於 1994 年以來 68% 的平均水準。
就業數據遜預期重塑利率路徑
美國 7 月非農就業人數減少 23,000 人，遠低於市場共識的 80,000 人，同時 5 月和 6 月的數據被合計下修 103,000 人。失業率為 4.1%，低於預期的 4.2%，但勞動參與率降至 61.4%，為五年多來的最低水準——這顯示更多勞工選擇離開勞動力市場而非找到工作。
加拿大的就業報告則較為樂觀，就業人數激增 75,100 人，失業率連續第三個月下降。不過，該數據並未改變市場對加拿大央行 9 月將基準利率維持在 2.25% 的預期。
在新任聯準會主席 Kevin Warsh 的領導下，美國央行對貨幣政策幾乎沒有向投資人提供前瞻性指引，讓市場參與者將焦點放在經濟數據和政策制定者的言論上。伊朗戰爭可能達成和平協議的進展跡象有助於冷卻油價，緩解可能促使升息的通膨擔憂，並壓低美國公債殖利率。
財報季表現強勁
強勁的財報季緩解了市場對 AI 相關企業巨額支出的擔憂，推動美國三大指數創下自 4 月中旬以來的最大單週漲幅。S&P 500 本週上漲 3.58%，那斯達克上漲 5.19%，道瓊上漲 2.96%。
馬斯克的 SpaceX 在 6 月創紀錄首次公開上市後首波股份鎖定期屆滿次日飆漲 15.8%。協作軟體製造商 Atlassian 暴漲 35.3%，創下其史上最大單日漲幅；晶片公司 Microchip Tech 大漲 13.9%，為逾 15 個月以來的最佳單日表現，兩家公司均預測季度營收高於市場預估。
度假租賃公司 Airbnb 上漲 17.4%，成為 S&P 500 表現最佳的個股，因第二季營收優於預期。與此相對，廣告科技公司 Trade Desk 重挫 21.9%，成為基準指數中表現最差的個股，因該公司預測第三季營收低於市場預期。
紐約證券交易所上漲家數與下跌家數之比為 2.49 比 1，那斯達克則為 2.07 比 1。S&P 500 出現 9 個新的 52 週高點和 1 個新低點，而那斯達克錄得 123 個新高點和 77 個新低點。美國交易所成交量為 169.4 億股，相比之下過去 20 個交易日的平均成交量為 175.6 億股。
「你可能必須降息來刺激就業增長，但如果你降息，你也會刺激通膨。所以現在你進退兩難，而市場卻因為財報表現亮眼而狂飆，」堪薩斯州托皮卡 AE Wealth Management 的首席市場經濟學家 Tom Siomades 表示。「市場理應對疲弱的就業數據、更高的通膨以及可能需要升息而非降息的經濟增長放緩前景做出反應，但它沒有。我們正在創紀錄，真不知道怎麼回事。」
隨著聯準會 9 月會議成為近期關注焦點，交易員將關注下週三和週四公布的 CPI 與 PPI 報告，以尋求通膨路徑的進一步訊號。本月稍後舉行的傑克森霍爾經濟政策研討會也可能影響市場對央行下一步行動的預期。
本文僅供參考，不構成投資建議。
